Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Обзор рынка ценных бумаг

[15.02.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В понедельник укрепление рубля к доллару США продолжилось. Основной причиной, как и в предыдущие дни, была негативная динамика курса американской валюты на международном валютном рынке. На этот раз резкое ослабление позиций доллара к евро повлекло за собой рост рубля, который мог бы быть гораздо более существенным, если бы не поддержка Центробанка. Последний выставлял заявки на покупку долларов вблизи уровня 28.00, преодолеть который курс так и не смог. Благодаря интервенциям ЦБ объемы торгов вчера заметно выросли по сравнению с предыдущими днями.

Рублевая ликвидность остается высокой, хотя объем средств у участников рынка и снизился, в том числе, в связи с платежами в бюджет (на сегодня запланировано перечисление ЕСН и страховых взносов). Сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера составила 421 млрд. рублей, а сегодня – 402 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК в отдельные моменты доходили до 2% годовых.

Сегодня укрепление рубля, по всей видимости, продолжится на фоне произошедшего с начала недели падения курса доллара к евро. При этом темпы роста российской валюты будут определяться действиями Центробанка; мы не исключаем, что они будут такими же плавными, как и вчера.

Долговые обязательства

В понедельник котировки рублевых гособлигаций изменились незначительно и разнонаправлено. Лидировавшие по числу и по сумме сделок ОФЗ25057 выросли на 14.5 б.п., а их доходность опустилась до 7.65% годовых. В то же время ОФЗ46001 и ОФЗ46014 упали на 30 б.п. и 20 б.п., а их доходность увеличилась до 6.59% и 7.99% годовых, соответственно. Стоимость остальных бумаг по сравнению предыдущим днем практически не изменилась, при этом доходность ОФЗ25058 уменьшилась до 6.97% годовых, а ОФЗ27019 и ОФЗ27025 - 6.36% годовых. Суммарный объем биржевых торгов составил 820.7 млн. рублей по сравнению с 376.9 млн. рублей в пятницу и 663.1 млн. рублей в прошлый понедельник.

В ходе предстоящей сессии стоимость рублевых облигаций вряд сильно изменится. Рост котировок в преддверии аукциона, а также в связи с предстоящими сегодня налоговыми выплатами маловероятен, как впрочем и падение цен в силу высокой рублевой ликвидности и отсутствия вынужденных продаж в крупных объемах. Поэтому консолидация цен, скорее всего, продолжится.

В понедельник котировки большинства рублевых корпоративных облигаций не претерпели существенных изменений, при этом объемы биржевых торгов несколько снизились. На вторник запланированы налоговые выплаты, а на следующий день - размещение пятилетних облигаций Газпрома. Параллельно пройдет аукцион по новому выпуску ОФЗ-АД на сумму 10 млрд. рублей. Таким образом, имеется достаточно факторов, объясняющих снижение спроса на вторичных торгах. Ситуация на валютном рынке также не способствует росту активности покупателей - отчасти из-за незначительных темпов укрепления курса рубля, отчасти из-за сомнений в устойчивости его роста. Тем не менее, в условиях высокой рублевой ликвидности продажи корпоративных бумаг не носят вынужденного характера и в целом соответствуют спросу.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А3 выросли на 14 б.п., Ленэнерг01 – на 2 б.п., РусАлФ-2в – на 8 б.п., ГАЗПРОМ А5 – на 4 б.п., ЮТК-01 об. – на 19 б.п., СибТлк-3об – на 26 б.п., СибТлк-4об – на 50 б.п., ТМК-01 обл – на 7 б.п., УралСвзИн6 – на 8 б.п., СМАРТС 03 – на 25 б.п. В то же время облигации КрВост-Инв упали на 2 б.п., ТВЗ 01 – на 76 б.п., УралСвзИн2 и ЮТК-03 об. – на 9 б.п., МиГ-Ф обл. – на 19 б.п., ВолТел43об – на 26 б.п., АЛРОСА 19в – на 20 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 480.9 млн. рублей по сравнению с 557.2 млн. рублей в пятницу и 546.3 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.5 млрд. рублей по сравнению с 1.36 млрд. рублей накануне.