РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В среду поводом для повышенной волатильности на глобальных рынках стали слабые американские макроданные: розничные продажи в декабре сократились на 0,9% против ожидавшихся 0,1%. Доходность UST10 в моменте опускалась ниже 1,8% (до 1,78%), закрывшись на уровне 1,86% (-4 б.п.). Фондовые рынки Европы по итогам дня упали на 1,3-2,4%, в США индексы снизились в пределах 0,5-1,0%.

На азиатских рынках сегодня, напротив, преобладает оптимизм на фоне сильных данных по объемам кредитования экономики в Китае, а также новостей об изменениях регулирования в банковском секторе страны, направленных на дальнейшее стимулирование новых кредитов.

В российских еврооблигациях вчера преобладали покупки. Наиболее заметный рост показали длинные суверенные бумаги, RUSSIA42,43 (+2,4-3,0 п.п.), в корпоративном сегменте длинные выпуски первого эшелона (нефтегазовый сектор) подорожали на 1,4-2,0 п.п. Во втором эшелоне спросом пользовались бумаги телекоммуникационного (VIP21,22,23, +1,5 п.п.) и металлургического секторов.

Северсталь вчера объявила о выкупе выпусков CHMFRU16 и CHMFRU17 суммарно на 600 млн долл. по цене 95,5% и 91,875% номинала соответственно. Заявки инвесторов принимаются до 16:00 (Лондон) 21 января. Во вторник CHMFRU16 закрывался по 93,4/95,1%, вчера котировки скорректировались до 95,94/97,25% bid/offer. Выпуск с погашением в 2017 г. закрылся по цене 92,17/93,16% (90,5/91,86% во вторник).

На локальном рынке, как и в еврооблигациях, был позитивный день – на фоне спроса со стороны иностранных участников доходности ОФЗ скорректировались вниз на 40– 65 б.п., несмотря на слабость рубля в первой половине дня.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ЦБ запустит кредитование под залог валютных кредитов до конца января

На денежном рынке стоимость краткосрочного заимствования продолжила снижаться, приблизившись к ключевой ставке ЦБ в условиях традиционного для начала года избытка ликвидности. MosPrime «овернайт» составила 17,69% (-37 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 17,09% (-30 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-5,44 трлн руб.) ухудшилась на 96 млрд руб.

В целях абсорбирования излишней ликвидности ЦБ провел однодневные депозитные операции «тонкой настройки», в ходе которых регулятору удалось изъять 228 млрд руб. Кроме того, был отмечен отток средств Казначейства с банковских депозитов в размере 250 млрд руб. В результате остатки на корсчетах в ЦБ снизились на 458 млрд руб. до 1,4 трлн руб. Однако ликвидности в системе остается достаточно, о чем свидетельствует не только снижение ставок денежного рынка, но и увеличение объема средств на депозитах в ЦБ (+61 млрд руб. до 549 млрд руб.; средний уровень 2014 г – около 150 млрд руб.).

Дополнительную ликвидность банкам сегодня предоставит Казначейство: в ходе депозитного аукциона будет предложено 300 млрд руб. по минимальной ставке 18% сроком на 34 дня.

Кроме того, ЦБ заявил, что может запустить предоставление кредитов в иностранной валюте, обеспеченных залогом прав требования по валютным кредитам, до конца января. Максимальный объем задолженности банков по инструменту, совместно со сделками валютного РЕПО, был установлен на уровне 50 млрд долл. В настоящее время лимит задействован на 20,8 млрд долл.

На валютном рынке рубль укрепился к доллару на 48 коп. (+0,7%, до 64,77 руб.) и к евро на 72 коп. (+0,9%, до 76,27 руб.). Позитивная динамика рубля была в первую очередь продиктована сильным движением нефти наверх накануне (почти 4%). Сегодня утром мартовский фьючерс на Brent торгуется чуть выше 49 долларов за баррель.

Инфляция в России с 1 по 12 января составила 0,8%; годовая – 12%

Согласно данным Росстата, к 12 января рост потребительских цен в годовом выражении ускорился до 12% (против 11,4% по итогам 2014 г.), установив новый 5-летний максимум. Динамика показателя ИПЦ с 1 по 12 января составила 0,8% (против 1,3% за аналогичный по длительности период в конце декабря). Среднесуточный прирост потребительских цен – 0,068% (против 0,083% в декабре и 0,019% в январе 2014 г.).

Стремительная динамика ИПЦ стала результатом переоценки широкого круга потребительских товаров и ажиотажного спроса населения на фоне высокой волатильности рубля. О последнем факте косвенно свидетельствует повышение оценки благоприятности ситуации для совершения крупных покупок (согласно отчету ЦБ об инфляционных ожиданиях и потребительских настроениях населения за декабрь).

В рамках товарных позиций, отраженных в отчете Росстата, росту ИПЦ в наибольшей степени способствовало повышение цен на сахар (+5,9 % против +8,5% в предыдущем периоде), сыр (+1,9% против 1,7%), говядину (+1,6% против +1,8%), яйца куриные (+1,9% против +3,3%), плодоовощную продукцию (в среднем +5,7%), а также транспортные услуги (+2,5-3,0%).

В ходе Гайдаровского форума первый зампред ЦБ К. Юдаева заявила, что ЦБ намерен стабилизировать инфляцию на уровне 8-10% в 2015 г., а в 2017 г. перейти к среднесрочному ориентиру в 4%. По оценкам МЭР, ИПЦ может достичь пика в конце 1К15 – начале 2К15 на уровне 15-17% г/г.