Внутренний рынок: негативная динамика на фоне ослабления рубля

Итоги среды позволяют говорить о практически полном восстановлении рынка облигаций с точки зрения количества сделок и объемов торгов. Разнонаправленная динамика во вторник сменилась умеренным снижением котировок в среду. Среди наиболее ликвидных облигаций среды заметно скорректировались вниз котировки следующих выпусков – ГазпромА4(-0,37% от цены закрытия), МОЭК-01(-0,51%), ВТБ-Лизинг-01(-1,17%), Желдорипотека-02(-2,89%), Ленэнерго-03(-3,49%), Итера-01(-7,82%), ЮТК-03(-0,26%), ВТБ-6(-0,66%), ЛСР-01(-1,07%), Су155-03(-2,57%), ГазФин-01(-2,96%), Амурметалл02(-1,57%), Талосто-01(-6,56%), УралсибЛК-02(-7,15%), ЭнергоЦентр-01(-8,26%), РБК-БО5(-19,4%), РБК-Б04(-31,72%). Обратную ценовую динамику демонстрируют следующие облигации – Судостроительный-01(+3,57%), АИЖК-07(+0,98%), Копейка-02(+0,58%), Виктория-01(+0,23%), Интегра-01(+2,38%), ГидроОГК-01(+1,99%), КосмосГр-01(+8,62%).

Банк России продолжает девальвировать рубль относительно корзины валют – ослабление составило 60 копеек до 36.90 (+1.6%). На этом фоне рублевая ликвидность продолжает сокращаться, сегодня ее уровень составил до 719,4 млрд. руб. (-79,3 млрд. руб.). Спрос на аукционах прямого РЕПО также составил 378,2 млрд. руб. Ставки на рынке МБК продолжают расти – на среду они составляли 10,2-10,6% годовых.

Внешний рынок: слабая статистика и решение ЕЦБ - без сюрпризов

Основными событиями дня стало снижение ЕЦБ учетной ставки и очередная порция макроэкономической статистики по США. Решения ЕЦБ обычно более предсказуемы экспертами и аналитиками, поэтому снижение до уровня учетной ставки до 2% годовых (-50б.п.) вряд ли стало для кого-то стало сюрпризом. Тем не менее, реакция на валютном рынке была достаточно сильной, если не сказать нервной – евро резко подешевел до $1,31 с $1,317. Глава ЕЦБ в своей пресс-конференции заявил об ожидании ценовой стабилизации в среднесрочной перспективе и возможном росте инфляции во второй половине 2009 года. Вкупе с опубликованной параллельно слабой американской макростатистикой курс евро стабилизировался и начал медленно укрепляться к доллару. На момент написания данного комментария евро закрепился на уровне $1,3196. В последнее время прогнозы по публикуемым макроэкономическим данным США становятся более «агрессивными», по всей видимости, опрашиваемые специалисты, наученные опытом, предпочитают исходить из худшего сценария развития событий. Так произошло и в этот раз – вышедшая статистика, хоть и не порадовала инвесторов, но все же оказалась лучше прогнозов. PPI (MoM) показал снижение на 1,9%(прогноз -2%), PPI (MoM) за исключением пищевой и энергетической промышленности вырос на 0,2% (прогноз +0,1%). PPI (YoY) снизился на 0,9% (прогноз -1,1%), PPI (YoY) за исключение пищевой и энергетической промышленности вырос на 4,3%(прогноз +4,1%). Количество заявок на пособие по безработице выросли сильнее ожиданий – 524тыс. против 503 тыс. Общее количество человек, получающих такие пособия, составляет 4,497 млн. человек (прогнозировалось 4,620 млн. человек). Динамика на рынке US Treasuries была прямо противоположна поведению курса евро – в ожидании решения ЕЦБ по ставке инвесторы предпочитали продавать американские «безрисковые» активы, но с выходом неудовлетворительной статистики «бегство в качество» возобновилось. Доходность UST-2, на момент подготовки обзора, составляла 0,73% годовых (+2б.п. с открытия), UST-10 – 2.207% годовых(+1б.п.), UST-30 – 2.874% годовых (-1б.п.). Russia-30 продолжает дешеветь – 87,21/9,94 (цена от номинала/доходность к погашению), спрэд к UST-10, таким образом составил 773 б.п.