Корпоративные и муниципальные облигации

В понедельник на рынке рублевых облигаций на фоне высокой рублевой ликвидности сохранилась положительная динамика котировок, однако активность торгов была невысокой, что связано с фактором начала недели. Ставки на денежном рынке незначительно выросли, но при этом остаются крайне низкими: средневзвешенная ставка однодневных кредитов (MIACR) выросла на 38 б.п. и составила 2,28% годовых. Сегодня участникам рынка предстоит первая в текущем году уплата налогов (ЕСН и страховые взносы), в результате чего ставки могут незначительно подрасти. После значительного роста котировок наиболее ликвидных инструментов в конце прошлой недели интерес инвесторов переместился в подешевевшие выпуски второго и третьего эшелонов. Особенным спросом пользовались бумаги банковского сектора: Банк “Русский Стандарт”, ХКФБ, МДМ-Банк и Банк “Возрождение".

На рынке российских еврооблигаций на фоне продолжающегося снижения доходностей американских казначейских облигаций в понедельник возобновился рост котировок. Доходность RUS-30 снизалась на 4.б.п. до уровня 5,35%. Основное давление на рынок по по-прежнему оказывает ожидание снижение ставки и усиление опасений рецессии американской экономики. Западные инвесторы опасаются новых данных по списанию убытков крупнейшими банками. На этом фоне некоторые участники рынка уверены в досрочном снижении ставки. Доходность UST-10 находится на минимальных уровнях за долгий период времени и составляет 3,76%.

Сегодня, несмотря на начало налогового периода, следует ожидать сохранения положительной динамики котировок, т.к. поддержку рынку будет оказывать комфортный уровень ставок на денежно-кредитном рынке, а также интерес нерезидентов к российским активам.

Государственные облигации

Движение котировок облигаций федерального займа в понедельник было разнонаправленным на фоне низкой торговой активности, при этом традиционно для начала недели активность на рынке госбумаг была невысокой. Спрос на бумаги в основном поддерживается высоким объемом рублевой ликвидности. На этом фоне вчера после продолжительного периода снижения ощутимо подорожали самые длинные бумаги (ОФЗ 46020), однако агрессивных покупок нет, так как до конца не ясно, как будут развиваться события на внешних рынках, то есть до какой степени будет расширяться финансовый кризис. Вероятнее всего, данная тенденция будет продолжаться до тех пор, пока ставки МБК держатся на низких уровнях, по крайней мере, пока не произойдет выплаты основных налогов, существенного изменения котировок ожидать не следует. Средневзвешенная цена ОФЗ 46020 с погашением в 2036 году выросла на 0,21 процентного пункта и составила 102,71% от номинала, объем сделок - 36,250 млн рублей. При этом котировки ОФЗ 46018 с погашением в 2021 году снизились на 0,11 процентного пункта - до 110,49% от номинала, при объеме сделок 66,295 млн рублей. Стоимость ОФЗ 46021 с погашением 2018 году поднялась на 0,03 процентного пункта - до 99,92% от номинала, объем - 23,481 млн рублей. Средневзвешенная цена ОФЗ 25061 с погашением в 2010 году снизилась на 0,01 процентного пункта - до 99,83% от номинала, при объеме 82,126 млн рублей. Объем сделок на вторичных торгах рублевого госдолга в четверг составил 300,464 млн рублей против 3,081 млрд рублей днем в пятницу. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 14 января снизилась на 0,01 процентного пункта и составила 6,40% годовых.