Индикаторы ликвидности в четвертом квартале

• В четвертом квартале 2006 г. ситуация с ликвидностью рублевых обязательств заметно улучшилась: так, чрезвычайно высокая ликвидность (индикаторы выше 50 п. п.) была у 41 выпуска облигаций, тогда как в третьем квартале такой уровень ликвидности имели лишь 18 выпусков.

• Ликвидность 156 из 444 анализируемых выпусков превысила средний уровень (39.12 п. п.). В предыдущем квартале ликвидность выше среднего уровня была у 145 из 397 выпусков.

• Согласно нашему анализу наиболее ликвидными являются облигации ФСК-4. На втором месте остается выпуск ГидроОГК-1, от которого незначительно отстает Московская область-6 (индикаторы ликвидности этих ценных бумаг снизились на 11.0 и 19.0 п. п. соответственно). За ними следуют облигационные займы РЖД-6 и Москва-39.

• Максимальное повышение индикаторов ликвидности продемонстрировали выпуски Элемтэ-1, ТатИнК-Финанс-1 и Клинский район-1 (на 26.80-28.9 п. п.). В четвертом квартале объем торгов по этим инструментам резко увеличился, тогда как в предыдущем периоде он был практически нулевым. Тем не менее, их текущие индикаторы (27.17-29.72 п. п.) по-прежнему не достигают среднего уровня.

• Среди ликвидных обязательств наиболее существенно улучшились показатели выпусков Иркут-3, Мечел-2 и Якутия-7: их индикаторы ликвидности выросли на 25.0, 23.3 и 20.9 п. п. до 65.53, 65.86 и 50.69 п. п. соответственно. Теперь эти инструменты входят в категорию облигаций с очень высокой ликвидностью.

• Наибольшее снижение ликвидности продемонстрировали облигации Московская область-6, ГидроОГК-1 и Москва-43 (индикаторы этих инструментов уменьшились на 11.0-19.0 п. п.). Выпуск Московская область-6 уступил свои лидирующие позиции и теперь находится на третьем месте после ГидроОГК-1. Тем не менее, оба займа по-прежнему относятся к категории долговых обязательств с очень высоким уровнем ликвидности. Выпуск Москва-43 замыкает список облигаций, ранжированных по индикатору ликвидности.

• Перечень облигаций с указанием индикаторов ликвидности за четвертый квартал 2006 г. и параметров торгов представлен в приложении.