МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[14.12.2004] МДМ Банк

В последние дни рынок еврооблигаций РФ движется лишь одним фактором – «делом Вымпелкома». Инвесторы достаточно негативно восприняли претензии к Вымпелкому, восприняв их как новый сигнал нападок властей на бизнес. На этом фоне достаточно серьезно упали корпоративные еврооблигации РФ, которые упали на 2-4% за несколько дней, а бумаги «опального» Вымпелкома потеряли до 5-7%. Суверенные еврооблигации РФ оставались относительно стабильными, но и они показали падение на 1/2-1 п.п., а спрэды к US Treasuries выросли на 15-20 б.п. за несколько дней. Рынок US Treasuries все это время показывал тенденцию на снижение доходности, однако это не влияло на российские еврооблигации.

Сегодня рынок открылся несколько выше – инвесторы начали закрытие коротких позиций и возобновили прямые покупки подешевевших бумаг. Россия-30 подросла до 102.375 (101.750 в пятницу). Лучше рынка держатся окологосударственные эмитенты – Газпром и Алроса. Появилась покупка в сильно подешевевших евробондах Вымпелкома.

Сегодня рынок ждет решения ФРС США по процентным ставкам – заседание комитета состоится вечером. Подавляющее большинство экспертов ждут очередного повышения ставки еще на 25 б.п. Однако основное внимание инвесторов приковано к формулировке данного решения и прогноза ФРС по состоянию экономики и динамики процентных ставок (bias).

В свете последних событий мы не меняем своего взгляда на рынок суверенных еврооблигаций РФ и ожидаем сужения спрэда по Россия-30 до 200 б.п. в начале 2005 г. Однако, мы советуем инвесторам избегать корпоративных еврооблигаций РФ за исключением бумаг Газпрома.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр