Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[14.10.2004] Банк Зенит

Несмотря на в целом оптимистический фон, складывающийся на рынке рублевых облигаций под влиянием высокого объема денежной ликвидности и снизившихся девальвационных ожиданий (курс доллара закрепился на новой отметке 29.12 руб./долл.), в ликвидных голубых фишках в среду преобладало небольшое снижение котировок: участники рынка предпочли взять паузу после бурного роста прошлой недели и зафиксировать прибыль по первому эшелону.

В частности, облигации Газпрома-3, оказавшиеся в лидерах роста во вторник, вчера снизились по цене последней сделки на 60 б.п., 2-ая серия потеряла в цене 24 б.п. Продажи вчера наблюдались и в длинных московских сериях: 38-ой и 39-ый выпуски снизились в цене на 28 и 34 б.п., котировки Москвы-40 и Москвы-29 опустились на 13 и 28 б.п. соответственно.

В то же время, во втором эшелоне продолжились селективные покупки: в корпоративном сегменте спросом пользовались облигации ЮТК-2 (+36 б.п.), Сан-Интербрю (+17 б.п.) и Русского Стандарта-3 (+13 б.п.), в субфедеральных бумагах выросли котировки Красноярского края (+15 б.п.). Кроме того, довольно высокая активность инвесторов вчера наблюдалась на первичном рынке: на аукционе по размещению облигаций Томской области спрос превысил предложение более чем вдвое.

Скорее всего, в среднесрочной перспективе покупки в рублевых бумагах продолжатся – в сложившихся благоприятных условиях на денежном и валютном рынках оснований для существенной коррекции котировок нет. В то же время, учитывая отсутствие какого-либо движения в сегменте госбумаг, доходности которых стали «естественным барьером» для дальнейшего роста по самым длинным голубым фишкам, рынок вряд ли сможет повторить темпы роста, продемонстрированные на прошлой неделе.