Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[14.09.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок
По итогам вчерашних торгов курс американской валюты составил 26,808 руб. (+4 коп.). Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня вновь снизился на 6,8 млрд. руб. до 617,5 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро, 14.09.2006 составило 10,1 млрд. руб. Мы считаем, что ставки на денежном рынке сегодня останутся на прежнем уровне 2-2,5%.

Еврооблигации
Рынок внешнего долга остался на прежних уровнях. Rus30 закрылась по цене 110,9375% от номинала (+0,125 п.п.). Сегодня будет опубликован пакет макростатистики по экономике США. До этого времени котировки Rus30, скорее всего, не изменятся.

Рублевые облигации
13.09.06 на российском долговом рынке цены в целом были немного повыше. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне -0,2+0,4 п.п., региональные – в пределах +/-0,1 п.п. по оценке. В лидерах по оборотам преобладали облигации второго-третьего эшелона. Сегодня цены на рынке рублевых долгов, возможно, подрастут в связи с позитивной динамикой российских еврооблигаций и благоприятной внутренней конъюнктурой.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
По итогам вчерашних торгов курс американской валюты составил 26,808 руб. (+4 коп.). Оборот немного повысился - $1 611 млн. в том числе на ТОМ $966 млн. (-$30 млн.) и ТОD $644 млн. (+$92 млн.). Волатильность в течение вчерашней торговой сессии на ТОМ была небольшой – курс доллара плавно подрастал в связи с позитивной динамикой американской валюты на FOREX.

Вчера в интервью первый зампред Банка России А. Улюкаев сообщил, что ЦБ может в октябре пересмотреть годовой прогноз по инфляции на уровне 9% в сторону повышения, хотя пока сохраняются все шансы удержать рост потребительских цен в рамках плана. Прогноз по укреплению рубля пока также остается прежним – 9%.

Мы полагаем, что инфляция может быть скорректирована на 0,5 п.п. – 0,2 п.п. за счет роста потребительских цен в августе вместо ожидаемой дефляции и 0,3 п.п. – резерв на случай непредвиденного ускорения темпов роста потребительских цен в четвертом квартале за счет роста денежной массы в летние месяцы.

Министр финансов А. Кудрин вчера на парламентских слушаниях по проекту федерального бюджета 2007 сообщил, что считает вполне достижимым получение Россией более высоких рейтингов.

Курс евро-доллар на FOREX по итогам вчерашнего дня не изменился - 1,2687. Торги проходили в очень узком диапазоне 1,267-1,27. Доллар немного снизился на публикации данных по нефти, показавших рост запасов дистиллятов и печного топлива на 4,7 млн. барр. за прошедшую неделю, но в азиатскую сессию вновь вернулся к отметке 1,2687.
Сегодняшний пакет макростатистики включает в себя публикацию розничных продаж за август, еженедельных пособий по безработице, импортно-экспортных цен, запасов в экономике США. Полагаем, что курс евро не изменится против доллара. Ждем пятничных данных CPI.

Денежный рынок
Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня вновь снизился на 6,8 млрд. руб. до 617,5 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро, 14.09.2006 составило 10,1 млрд. руб.

Активность на валютном рынке остается низкой. Невелики объемы продаж долларов и интервенций Банка России. Мы по-прежнему считаем, что уровень банковской ликвидности значительно не изменится до начала налоговой декады.
Мы считаем, что ставки на денежном рынке сегодня останутся на прежнем уровне 2-2,5%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Казначейские облигации
Доходность UST10 снизилась – 4,76% (-1 б.п.). День на рынке американских казначейских долгов прошел в ожидании публикуемых сегодня индикаторов деловой активности США и завтрашних данных CPI. Фьючерсы на Чикагской бирже учитывают 6-процентную вероятность повышения ставки до 5,5% в сентябре.
Главный экономист МВФ Р. Раджан вчера, к слову, предположил о возможности еще одного повышения ставки рефинансирования ФРС, поскольку, несмотря на замедление темпов роста экономики США, риски ускорения инфляции все еще остаются высокими.
Мы полагаем, что до публикации CPI доходность десятилетней ноты значительно не изменится.

Российские еврооблигации
Рынок внешнего долга остался на прежних уровнях. Rus30 закрылась по цене 110,9375% от номинала (+0,125 п.п.). Новостной фон был ненасыщенным, за исключением выступлений А. Кудрина и А. Улюкаева. Министр финансов заявил, что Россия может ставить себе более амбициозные задачи – идти на высокие рейтинги. Первый зампред ЦБ сообщил о том, что есть вероятность пересмотра инфляции РФ в сторону повышения.

Сегодня будет опубликован пакет макростатистики по экономике США. До этого времени котировки Rus30, скорее всего, не изменятся. Определенный оптимизм внушает позитивная динамика цен на нефть на опасениях по поводу прекращения поставок из Нигерии, однако пока этот рост еще слишком неустойчив, чтобы как-то повлиять на динамику Rus30.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации
Рынок государственного долга вчера завершил день разнонаправлено. Аукционное размещение ОФЗ 46018 объемом 10 млрд. руб., в течение нескольких дней отпугивавшее инвесторов от вложения в длинные бумаги, на деле оказалось не таким уж страшным. Объем спроса почти в три раза превысил предложение, а выпуск полностью разместился с доходностью 6,7% (премия составила 1 б.п.).

После аукциона отсеченный спрос вылился на вторичный рынок - в основном, в длинный сегмент. Позитивную динамику показали ОФЗ 46017 и 46020.

Объем торгов без учета аукциона составил 1 939 млн. руб., из них 938 млн. руб. (-2 млн. руб.) приходится на торговую систему, 1 001 млн. руб. (-189 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 4 465 млн. руб. (-1 463 млн. руб.). Цены изменялись разнонаправлено. Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46020 (+0,25 п.п. при обороте 217,7 млн. руб., доходность 6,81%). Лидером роста стал выпуск ОФЗ 46005 (+0,69 п.п. при обороте 4,6 млн. руб., доходность 7,01%), лидером снижения – ОФЗ 46003 (-0,24 п.п. при обороте 5,2 млн. руб., доходность 6,17%).

Мы считаем, что сегодня цены на рынке государственного долга подрастут. В первую очередь это относится к ОФЗ 46018, освободившейся от пресса первичного размещения, а затем уже к остальным выпускам – ОФЗ 26198, 46014, 46017, 46020. Внешний фон остается в целом нейтральным, а внутренний – позитивным. Ставки МБК сохраняются около своих минимумов, инвесторы также ждут продолжения роста рубля.

Корпоративные облигации
13.09.06 на российском долговом рынке цены в целом были немного повыше. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в диапазоне -0,2+0,4 п.п., региональные – в пределах +/-0,1 п.п. по оценке. В лидерах по оборотам преобладали облигации второго-третьего эшелона.

Лидерами по изменениям за день стали облигации МГор-31 (+1,05 п.п. при обороте 1,5 млн. руб., доходность 3,77%) и КостромОбл-4 (-3,78 п.п. при обороте 4,0 млн. руб., доходность 7,61%). Объем торгов вырос на 1,1 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 737 млн. руб. (против 1 214 млн. руб. накануне), в РПС – 6 265 млн. руб. (против 4 641 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО остался высоким – 14 573 млн. руб. (14 415млн. руб. днем ранее).

Сегодня цены на рынке рублевых долгов, возможно, подрастут в связи с позитивной динамикой российских еврооблигаций и благоприятной внутренней конъюнктурой.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: