СКОРО

Банк России предложит банкам 17 августа беззалоговые кредиты на 15 млрд руб. на 5 недель. Минимальная ставка установлена на уровне 11.25%. Таким образом ЦБ смягчает условия получения кредитов – минимальная ставка вновь понижена на 0.25 п.п.

Минфин РФ 18 августа предложит банкам на депозиты 150 млрд руб. на 3 месяца минимум под 11.5%. Минимальная ставка понижена на 0.5 п.п. по сравнению с аукционом начала месяца. Крупный размер предложения связан с большим объемом предстоящих погашений – на следующей неделе банкам предстоит вернуть ранее размещенные депозиты на сумму 85 млрд руб., а также крупные банки должны погасить беззалоговие кредиты в объеме 270 млрд руб. (из которых часть наверное погашена досрочно).

Аукцион ОФЗ. Минфин 19 августа проведет аукцион по продаже ОФЗ 25065 на сумму 15 млрд руб. Дата погашения данного выпуска – 27 марта 2013 г. Средневзвешенная доходность на последнем аукционе по продаже ОФЗ 25065 составила 12.12% годовых, ставка по цене отсечения – 12.17% годовых.

На внешнем рынке на следующей неделе выходит небольшой объем статданных. В понедельник выходит информация по притоку капитала (TIC flows) за июнь. Также до конца недели ожидается выход данных по рынку жилья – во вторник данные о количестве новых домов, а в пятницу – продажи на вторичном рынке жилья. Отметим также регулярное объявление в четверг параметров аукционов по 2-х, 5-и и 7-летним UST.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

На внутреннем рынке, несмотря на резкие скачки курса рубля к корзине, интерес к рублевому рынку сохраняется необычно высоким для летних месяцев. Между тем, на валютных торгах тоже сохраняется горячая пора и, уже 3 дня подряд, обороты торгов по сделкам с долларами с расчетами TOM превышают $4 млрд. По итогам торгов рубль вчера укрепился к корзине примерно на 67 копеек до 37.85 руб., а сегодня укрепление рубля хоть и медленно, но продолжается.

Капитализация банков через ОФЗ на подходе. Минфин РФ в октябре-ноябре может приступить к выпуску облигаций федерального займа (ОФЗ) для капитализации банков, сообщил агентству Интерфакс замминистра финансов РФ Дмитрий Панкин. Напомним, что согласно закону, будут выпущены ОФЗ со сроком погашения до конца 2019 г. По словам Д.Панкина, доходность ОФЗ «наверное, будет определяться на основе текущих рыночных котировок сходных бумаг». Так как ОФЗ в длинном конце теперь малоликвидны, на наш взгляд их котировки нельзя назвать рыночными. Если для ориентира брать выпуск Москва-56 и спрэд, доходность новых ОФЗ может составить около 13%.

Банки, участвующие в процедуре капитализации через ОФЗ, обязаны принять выпущенные госбумаги в оплату привилегированных акций по номинальной стоимости. При этом банки обязаны ежегодно платить РФ дивиденды в размере, равном ставке купона по ОФЗ плюс 3 процентных пункта.

Воспользоваться правом получения ОФЗ смогут банки с уровнем достаточности капитала не менее 10%. При этом максимально кредитная организация сможет рассчитывать на 100% от величины собственного капитала по состоянию на 1 июля 2009 года, минимальный объем – 25 млн руб. В законе не указаны требования к размеру активов претендентов на получение ОФЗ. По информации директора департамента финансовой политики Минфина РФ Алексея Саватюгина, Минфин предлагает установить минимальный размер активов банков, которые могут участвовать в рекапитализации через ОФЗ на уровне 30 млрд руб., чтобы на капитализацию могли претендовать и региональные банки. Этому требованию соответствуют 86 банков. Правительство также установит требуемый уровень рейтинга для банков, которые смогут получать ОФЗ, говорится в законе, но пока минимальной уровень не определен.

Масштаб явления: В конце июля сообщалось, что правительство РФ осенью текущего года внесет в Госдуму поправки в федеральный бюджет на 2009 г., предусматривающие увеличение расходов бюджета на 210 млрд руб. Сумма в 210 млрд руб. будет направлена на капитализацию банков через механизм ОФЗ.

Внешний рынок

Слабая статистика и сильный аукцион поддержали спрос на treasuries. Розничные продажи в США в июле упали на 0.1%, тогда как ожидался рост на 0.6%. при этом без учета машин снижение продаж составило 0.6%. Вместе с ростом пособий по безработице, последние данные не поддерживают оптимизм, который в последнее время охватил фондовый рынок США. Данные, вместе с сравнительно успешным аукционом по размещению UST30 на $15 млрд, поддержали спрос на казначейские облигации и доходность 10 бумаг по итогам дня понизилась на 12 б.п. до 3.6%. Спрос на аукционе превысил предложение в 2.56 раз, один из лучших результатов в текущем году, при этом иностранные ЦБ взяли почти 48% выпуска.