Денежный рынок

Как мы и предполагали обстановка на российском денежном рынке стабилизируется. На утро 14 августа суммарные остатки на счетах Центробанка увеличились на 1,28% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 843,5 млрд.руб. Ряд внутренних и внешних факторов оказывает благоприятную поддержку участникам рынка межбанковских кредитов. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов составила 5,97% годовых, против 7,00% годовых днем ранее. Не смотря на снижение стоимости займов, со стороны коммерческих банков по-прежнему высоким спросом пользуются аукционы РЕПО с Банком России. На вчерашних торгах под залог ценных бумаг банки привлекли практически 120 млрд.руб. Причем весь основной объем заключенных сделок пришелся на утренний аукцион под средневзвешенную ставку 7,02% годовых.

Напряженная ситуация с ликвидностью, начавшаяся в первые дни августа, заставила Минфин пересмотреть вопрос о возможности размещения временно свободных средств Фонда ЖКХ на депозитах коммерческих банков. Напомним, что не так давно представители Минфина заявляли, что не хотят размещать средства Фонда ЖКХ на депозитах, обосновывая свое решение надежным уровнем ликвидности и нежеланием допустить переток средств из бюджетной сферы в коммерческие банки. Однако, в понедельник, в целях поддержания ликвидности на российском рынке, Минфин согласовал регламент размещения средств Фонда. Более того, вчера стали известны основные требования и условия участия в аукционах. По словам директора департамента временно свободных средств фонда Олега Рурина, первый аукцион намечен на 28 августа, срок депозитов составит три месяца и один год. На первых двух аукционах планируется разместить до 10 млрд.руб. По словам г-на Рурина, в ближайшие 2-3 месяца сумма размещенных средств может достигнуть 120 млрд.руб. Также стали известны требования к кредитным организациям: Банк должен обладать генеральной лицензией ЦБ РФ, иметь рейтинг не ниже уровня ВВ- по классификации Fitch или Standard & Poor’s, либо не ниже уровня Ва3 по классификации Moody’s, объем собственных средств не менее 5 млрд.руб. Отметим, что окончательные требования станут известны лишь 24 августа, когда вступит в силу Приказ Минфина, но уже сейчас можно сделать вывод, что круг участников, по сравнению с аналогичным аукционом по размещению бюджетных средств, останется практически неизменным.

Валютный рынок

В среду курс американской валюты продолжал увеличивать прибыльные торговые позиции по отношению к основным мировым валютам. Ухудшение прогноза роста мировой экономики спровоцировало новую волну закрытия длинных позиций по единой валюте. По состоянию на ранние азиатские торги доллар торговался на уровне 1,4873 по отношению к евро, в свою очередь по отношению к иене американская валюта держалась на уровне 109,50 иены за доллар. Пара EUR/JPY торговалась на уровне 162,86 иены за евро. Вслед за Европейским центральным банком, Банк Англии опубликовал весьма слабый прогноз на рост экономики страны в квартальном инфляционном обзоре. В результате по рынку прокатилась волна новых ожиданий в отношении скорейшего снижения уровня основных процентных ставок со стороны Банка Англии и ЕЦБ, в то время как ожидания в отношении изменения уровня основной процентной ставки со стороны ФРС США остались неизменными. Отчасти рынок не ждет снижения ставки со стороны ФРС по причине более агрессивных действий в конце прошлого года. Между тем, статистические данные продолжают свидетельствовать о замедлении темпов роста американской экономики. Розничный продажи в США продемонстрировали спад в июле из-за снижения продаж автомобилей. Это подтверждает, что потребители по-прежнему стараются сокращать расходы на фоне растущих мировых цен. Сегодня рынок получит данные по потребительским ценам, важный индикатор на который обращает свое внимание ФРС при решении вопроса по процентным ставкам.

Рынок облигаций

Очередной торговый день для российского государственного сектора прошел на негативной ноте, продажам подверглись длинные высоколиквидные выпуски, другие же в основном закрылись в минусах, лишь некоторым федеральным займам удалось удержаться на уровнях открытия. Корпоративный рынок продемонстрировал незначительное снижение котировок почти по всему спектру бумаг, после продолжительного снижения бумаги Москвы откорректировались в положительный сектор.

Государственные облигации

В государственной секции продажи посетили длинные высоколиквидные облигационные займы – максимальный дневной оборот был замечен в бумагах ОФЗ 46020, в основном режиме было совершено 51 сделки общим объемом 718 млн. рублей, снизив котировки от уровней открытия на 1,5%. Под давление оказались и бумаги ОФЗ 46021, с ними участники рынка совершили 22 сделки в основном режиме торгов, общим объемом 360 млн. рублей, понизив цены на 0,32%. 18-ый выпуск закрылся несущественным ростом в 0,02%; так же на нулевых уровнях закрылись облигации ОФЗ 46002, ОФЗ 25060. Повышение доходности замечалось в бумагах ОФЗ 27026, ОФЗ 26199, ОФЗ 25059.

На внешних рынках пока спокойно, рублевый внешний тридцатилетний долг закрылся на позициях открытия с доходностью 5,624%. Американские казначейские бумаги US Treasuries 10 немного попродавались, закрывшись с доходностью 3,939% (+2,84 пункта). Спрэд относительно предыдущего дня сузился до границы 168 пунктов.

На утро сегодняшнего дня уровень рублевой ликвидности подрастает (+10 млрд. рублей), ставки на рынке МБК снижаются, однако объемы РЕПО  ЦБ еще пока велики (79,8 млрд. рублей по итогам первого аукциона). Под давлением по-прежнему будут оставаться наиболее ликвидные длинные выпуски, хотя негативная фаза продаж может прекратится и сегодня участники рынка могут взять паузу.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

На первичном рынке прошло размещение восьмого займа Сибирьтелекома, по выпуску предусматривается оферта через 1,5 года и дата погашения в 2013 году. Средства от размещения облигационного займа будут направлены на финансирование инвестиционной программы компании и рефинансирование задолженности по ранее привлеченным заемным ресурсам. По итогам аукциона купон был определен на отметке 9,75% годовых. Первоначально организатор ориентировал инвесторов на купон 9% - 9,5% годовых, однако позже диапазон был расширен до 9,5% - 9,8% годовых. Как мы видим Сибирьтелеком предложил участникам рынка неплохую премию, поэтому игроки долгового рынка будут ожидать предложения такого же уровня премии по другому торгуемому седьмому выпуску.

Вторичный рынок

В секторе долговых займов Москвы в течение вчерашнего дня проходили коррекционные настроения, в плюсовой зоне закрылись бумаги 45-го, 46-го, 50-го выпусков; 41-ый и 44-ый закрепились в отрицательном секторе. Шестой займ московской области прибавил 0,23%; пятый напротив подешевел на 0,10%. Среди бумаг первого эшелона второй и четвертый выпуски ФСК ЕЭС снижались в пределах 0,20%; второй долг Лукойла и пятый выпуск ФСК ЕЭС прибавили 0,05%; четвертое обязательство Газпрома +0,10%. Шестому выпуску удалось удержаться выше нулевой отметки, его изменение составило 0,05%. Бумаги финансового сектора консолидировались на текущих позициях.

Вероятней всего, большинство высоколиквидных выпусков будет торговаться разнонаправлено, в целом же настроения участников долгового рынка скорее будут подвержены к фиксации прибыли.