Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[14.07.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ Сегодня вероятно сохранение напряженной ситуации и продолжение вывода средств из рисковых активов. Инвесторы будут внимательно следить за действиями Израиля. Российские еврооблигации сохранят свою роль «тихой гавани» для инвесторов развивающихся стран.

Рублевый долговой рынок Коррекция цен вниз на рублевом рынке продолжится вслед за ухудшением ситуации на внешнедолговых и фондовых рынках. Ухудшение конъюнктуры осложнит сегодняшние размещения. Однако агрессивных продаж мы не ожидаем в случае, если суверенные облигации проявят устойчивость к давлению негативных факторов.

Внешний долг РФ

Обострение ситуации на Ближнем Востоке привело к возврату тенденции на перевложение в безрисковые активы. Доходности американского долга заметно снизились, достигнув 5,06% годовых по 10-летнему выпуску. При этом наблюдался отток средств с долговых рынков развивающихся стран и фондовых рынков. Фондовые индексы развивающихся стран упали на 2,5-4,2%, индексы развитых стран снизились по итогам дня на 1,3-1,7%. Давление на развивающиеся долговые рынки добавил резкий скачок нефтяных цен (Brent +3,8%). В итоге наблюдающиеся тенденции привели к расширению спредов: в Бразилии и Турции спреды возросли на 18-21 б.п. Россия проявила устойчивость к давлению негативных факторов и спред Россия-30 к 10-летним КО США расширился в пределах 4 б.п.

Поддержку российским еврооблигациям оказала появившаяся вчера долгожданная новость, относительно достижения принципиальных договоренностей с США о вступлении России в ВТО. До конца недели ожидается окончательное подписание протокола.

Сегодня вероятно сохранение напряженной ситуации и продолжение вывода средств из рисковых активов. Инвесторы будут внимательно следить за действиями Израиля. Российские еврооблигации сохранят свою роль «тихой гавани» для инвесторов развивающихся стран, поддерживаемые позитивным новостным фоном вокруг страны накануне начала заседании руководителей стран «большой восьмерки», ожиданиями повышения суверенного рейтинга и ростом нефтяных котировок.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

Корпоративные облигации отреагировали на возросшую нестабильность международных рынков. Вчера на рынке наблюдалась незначительная коррекция цен вниз в выпусках, показывавших ценовой рост в предыдущие дни. Сделки были сосредоточены в дальних выпусках Газпрома и РЖД, «телекомов», Русснефти.

Зависимость вторичных торгов от ситуации на внешнедолговом и фондовом рынках сохранится, тогда как сегодняшние размещения (на 4,25 млрд руб) практически не окажут влияния на динамику цен. Однако пока сектор суверенного внешнего долга проявляет устойчивость к давлению внешних факторов, мы не ожидаем агрессивных продаж в секторе рублевого долга. Инвесторы продолжают надеяться на скорое повышение рейтингов.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр