Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[14.07.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

Вчера по итогам торгов на российском валютном рынке было зафиксировано очередное укрепление рубля к доллару США. Следуя за динамикой курса американской валюты к евро на Forex, рубль продолжил усиливать позиции в течение большей части сессии. Однако темпы роста его курса уменьшились, поскольку на международном рынке наметились предпосылки для изменения тенденции в сторону роста доллара. Оно произошло перед закрытием российского рынка, сразу после публикации данных по торговому балансу США. С этого момента доллар неуклонно повышался на Forex. Отметим, что российские участники рынка не успели среагировать на смену тренда на мировом рынке, поскольку торги в России уже подходили к концу.

Рублевая ликвидность вчера продолжала увеличиваться. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК опустились до 1-2% годовых. Остатки на корсчетах в ЦБ выросли на 5 млрд. рублей до 235 млрд. рублей. Увеличению рублей в распоряжении банков способствовал рост рубля, который подталкивал дилеров к закрытию длинных долларовых позиций. Кроме того, Центробанк в последние дни проводил интервенции, наводняя рынок рублевыми средствами.

Сегодня к открытию российского рынка его курс к евро достиг 1.2060. В связи с этим мы ожидаем резкого ослабления рубля к доллару сразу после открытия торгов. Снижение курса российской валюты может составить более 10 копеек. На этом фоне не исключено очередное ухудшение показателей рублевой ликвидности.

Долговые обязательства

В среду цены большинства рублевых гособлигаций немного повысились, с запозданием отреагировав на укрепление курса рубля по отношению к доллару. На протяжении двух предыдущих дней улучшению ситуации на внутреннем долговом рынке препятствовала низкая рублевая ликвидность, которая лишь вчера пришла в норму. Позитивное влияние на ход торгов оказали также суверенные евробонды, цены которых, несмотря на небольшую коррекцию, по-прежнему находятся на высоких отметках. Впрочем сегодня состояние указанных факторов, по нашему мнению, может ухудшиться. В первую очередь это относится к динамике курса рубля и ситуации на денежном рынке. Как следствие, цены рублевых гособлигаций вряд ли смогут закрепиться на достигнутых уровнях, хотя и сильное их снижение маловероятно.

По итогам вчерашней сессии сильнее всего подорожали ОФЗ46002 – на 43.98 б.п., а их доходность опустилась до 7.56% годовых. Выросли также ОФЗ25057 на 18 б.п., ОФЗ46017 и ОФЗ46018 – на 12.93 б.п. и 14 б.п., ОФЗ25058 – на 7 б.п. В то же время стоимость ОФЗ45001 не изменилась, а ОФЗ46001 и ОФЗ46014 упала на 6 б.п. и 10 б.п., соответственно. В результате доходность ОФЗ25057 уменьшилась до 7.42% годовых, ОФЗ46018 – до 8.68% годовых, ОФЗ46017 – до 8.33% годовых, ОФЗ25058 – до 7% годовых, ОФЗ45001 – до 5.73% годовых, тогда как доходность ОФЗ46001 и ОФЗ46014 увеличилась до 6.59% и 7.93% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 568.3 млн. рублей по сравнению с 234.9 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Цены рублевых корпоративных бумаг изменились вчера разнонаправлено, при этом среди лидировавших по объему торгов облигаций превалировал рост котировок. Благоприятная конъюнктура валютного рынка, возросшая рублевая ликвидность, а также сравнительно высокие цены суверенных еврооблигаций удерживали процентные ставки корпоративных обязательств на минимальном уровне. Видимо, поэтому рост котировок и происходит достаточно трудно, хотя основные факторы до последнего времени этому благоприятствовали. А поскольку сегодня они, скорее всего, ухудшатся, рост корпоративных бумаг становится еще менее вероятным.

По итогам вчерашней сессии облигации ЦентрТел-4 выросли на 33 б.п., ОСТ-2об – на 38 б.п., ПятерочкаФ – на 94 б.п., ЮТК-02 об. – на 11 б.п., РусАлФ-2в – на 12 б.п., МегаФон3об – на 9 б.п., ГАЗПРОМ А4 – на 110 б.п., СалютЭнерг – на 9 б.п., САНОС-02об – на 14 б.п., ПИТ-Инв-02 – на 11 б.п., ЕЭС-обл-2в – на 1 б.п., СУЭК-02 – на 25 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 649.1 млн. рублей по сравнению с 644.3 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.69 млрд. рублей по сравнению с 3.11 млрд. рублей накануне.

Казначейские обязательства США немного снизились в цене на фоне неудачного исхода аукциона по размещению пятилетних облигаций. В ожидании публикации ключевых показателей инфляции в США рынок долгов развивающихся стран находился в пассивном состоянии, что и обеспечило незначительные изменения индексов. На рынке российских евробондов царили похожие настроения, поэтому колебания котировок были также небольшие. Тем не менее, итогом дня стало снижение стоимости индикативной Russia-30.