Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[14.07.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Низкий спрос на аукционе 5-летних КО США привел к росту ставок на вторичном рынке. Сегодня в первой половине дня российские еврооблигации продолжат плавное снижение, отыгрывая ценовую коррекцию на рынке КО США. Однако активность торгов будет невысокой в преддверии выхода данных по инфляции США и розничных продаж, которые определят краткосрочный рыночный тренд.

Корпоративные рублевые облигации. Сегодня на рынке не исключена незначительная коррекция цен вниз на фоне возобновившегося ослабления рубля против доллара и коррекции цен на российском внешнедолговом рынке.

Внешний долг РФ

В первой половине дня на российском внешнедолговом рынке продолжался плавный рост котировок вслед за развивающимися рынками. С открытием рынка в США ситуация изменилась. Результаты размещения 5-летних КО на $13 млрд оказались значительно хуже предыдущих размещений. В частности, показатель общего спроса лишь в 2,37 раза превысил объем предложения (по сравнению с 2,54 – на двух предыдущих аукционах 5-летних КО и 2,6 – средним показателем за 2004 г). Еще более негативным фактором стало снижение доли непрямых заявок в общем объеме спроса до 29,2% (по сравнению со средним значением 43,5%). Объем непрямых заявок включает спрос со стороны иностранных банков.

Как следствие, на вторичном рынке начался рост ставок в результате которого 10-летний выпуск КО достиг 4,16% годовых. Вышедшие позднее данные по торговому балансу за май (дефицит составил $55,35 млрд – чуть лучше ожиданий) и исполнению бюджета в июне (профицит $22,43 млрд – максимум с июня 2002 г, на уровне ожиданий) уже не оказали воздействия на американский долговой рынок. Российские еврооблигации в меньшей степени отреагировали на снижение котировок КО США, снизившись в цене в пределах 0,1%. Сегодня в первой половине дня российские еврооблигации вероятно продолжат плавное снижение, отыгрывая ценовую коррекцию на рынке КО США. Однако активность торгов будет невысокой в преддверии выхода данных по инфляции США и розничных продаж, которые определят краткосрочный рыночный тренд.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

Вчера на корпоративном рынке наблюдался уверенный ценовой рост, составивший в среднем 0,3-0,6% по рынку. Свыше трети биржевого оборота, превысившего 600 млн руб, пришлось на 4-ый выпуск Центртелекома (+0,3%). Также наблюдались активные покупки в облигациях Пятерочки, подорожавшей на 0,9%, в рамках реинвестирования средств, не задействованных при размещении бумаг ТД Перекресток накануне (порядка 2,3 млрд руб). Сегодня на рынке не исключена незначительная коррекция цен вниз на фоне возобновившегося ослабления рубля против доллара и коррекции цен на российском внешнедолговом рынке.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр