Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[14.06.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В пятницу средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос в пределах 1,7-2,3 копеек на фоне положительной динамики доллара на международных рынках, курс евро опустился в пятницу ниже $1,22. Суммарный оборот снизился и составил около 0,862 млрд. долларов, из которых около 50% пришлось на сделки с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России несколько снизились и составили около 351,5 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило всего +4,7 млрд. рублей. В результате ставки "overnight" на рынке МБК несколько выросли на фоне снижения рублевой ликвидности и продолжающегося роста курса доллара и составляли: для крупных банков порядка 0,75-1,25% годовых, для средних банков - порядка 1,25-1,75% годовых. Выступление главы ФРС относительно ситуации в экономике США и положительные статданные по внешнеторговому дефициту в США, вышедшие в пятницу, резкое укрепление доллара относительно всех основных валют на международных рынках в понедельник, курс евро опустился до отметки $1.2025. Очевидно, в понедельник можно ожидать дальнейшее укрепление доллара относительно рубля.

Долговой рынок

Активность на рынке ОФЗ в пятницу снизилась на фоне снижения цен большинства выпусков. Оборот вторичных торгов по ОФЗ-ОБР составил около 451 млн. рублей, при этом в долгосрочном секторе ОФЗ-АД снижение цен составило в среднем в пределах 0,03-0,48 п.п.. В тоже время по краткосрочным выпускам ОФЗ с погашением в 2005-2008 гг. повышение цен составило в пределах 0,03-0,23 п.п. На долю самого долгосрочного выпуска ОФЗ-АД 46021 пришлось около 36% от суммарного оборота, а его доходность выросла до 8,72% годовых.

Сегодня Министерство финансов РФ проведет аукцион по продаже выпуска ОФЗ-АД серии 45001 с датой погашения 15 ноября 2006 года на 3 млрд. рублей по номиналу. Завтра Министерство финансов РФ проведет аукцион по размещению дополнительного выпуска ОФЗ-АД серии 46018 объемом 8 млрд. рублей по номиналу. ОФЗ-АД 46018 погашаются поэтапно: 27 ноября 2019 года, 25 ноября 2020 года и 24 ноября 2021 года соответственно в размере 30%, 30% и 40% от номинальной стоимости. Ставка купона по облигациям поступательно снижается - с 9,5% в 2005 году до 6,5% в 2021 году. На данный момент объем ОФЗ-АД 46018 в обращении составляет 10 млрд. рублей по номиналу.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 660,5 млн. руб. (в РПС около 1,42 млрд. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 53%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по московским облигациям: Москва-31 (281,7 млн. руб., -0,19 п.п.), Москва-29 (31 млн. руб., -0,24 п.п.), Москва-39 (19,9 млн. руб., -0,02 п.п.). Кроме того, около 10,5 млн. руб. составил оборот по облигациям Самара03-1 при максимальном снижении цены на 0,73 п.п. Среди подорожавших бумаг высокая активность наблюдалась в облигациях Моск.область-5 (140 млн. руб., +0,15 п.п.), Нижегор.область-2 (26,8 млн. руб., +0,11 п.п.), Москва-38 (23,3 млн., +0,24) и Новосиб. Область-2 (22,4 млн., +0,23 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 523,7 млн. руб. (в РПС - более 2,611 млрд. руб.) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 31% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации Газпром-5 (30,4 млн. руб., -0,22 п.п.), Миг-Ф (22,5 млн., -0,01 п.п.), Рус.Стандарт-4 (17,3 млн. руб., -0,24 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Газпром-4 (около 122,8 млн. руб., +0,13 п.п.), Хлебзавод28 (51,4 млн., +1,22 п.п.), ЮТК-3 (20,2 млн. руб., +0,04 п.п.).

Выводы и рекомендации

В пятницу на рынке муниципальных облигаций продолжились продажи московских облигаций, на долю которых пришлось основные объемы торгов, однако снижение цен по наиболее активно торгуемым бумагам было минимальным - в пределах 0,02 - 0,2 п.п., что свидетельствует о наличии спроса со стороны ряда инвесторов. На рынке корпоративных облигаций основной оборот (около 70%) пришелся на облигации, цены которых продолжили свой рост перед длинными выходными днями. В понедельник возможна коррекция цен рублевых облигаций на фоне возможного дальнейшего укрепления курса доллара и снижения рублевой ликвидности. Кроме того, негативное влияние на долговые обязательства (в первую очередь, первого эшелона) может оказать рост доходности американских гособолигаций и российских еврооблигаций.