ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара по итогам прошедшей недели вырос – 25,845 руб. (+9 коп.). Обороты на торгах американской валютой расчетами «ТОМ» были выше среднего уровня. Спрос на доллары также вырос. На предстоящей неделе, на наш взгляд, динамика на рынке доллар-рубль будет нейтральной. На FOREX курс евро снизился по отношению к доллару – 1,3524 (-0,6 цента). Интерес к американской валюте подогрел доклад FOMC, в котором инвесторы не увидели намека на скорое снижение ставки рефинансирования ФРС. Похоже, что рынок вздохнул с облегчением – игрокам оказалось гораздо проще найти причину для падения евро, чем для продолжения его роста на FOREX и обновления исторических максимумов. Мы полагаем, что коррекция на этом рынке будет завершена и ждем консолидацию пары евро-доллар на FOREX в диапазоне 1,35- 1,36 на предстоящей неделе.

Денежный рынок На денежном рынке ситуация существенно не изменилась – ставки МБК по первому кругу оставались в пределах 3-3,5%. Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах продолжил расти – 1 475,5 млрд. руб. (+340 млрд. руб.). Мы полагаем, что на предстоящей неделе ставки останутся на уровне 3-3,5%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность UST10 по итогам недели подросла – 4,67% (+3 б.п.). На прошедшей неделе состоялось много событий: размещение казначейских нот сроком 3, 10 и 30 лет, заседание ФРС, публикация PPI в США. Интерес публики к долгам Американского правительства после публикации FOMC statement охладел, о чем красноречиво свидетельствовали итоги пятничного размещения UST30. Данные же PPI не оказали должного влияния на рынок. Несмотря на то, что core PPI за апрель вышел ниже ожиданий – 0% (прогноз 0,2%), инвесторы предпочли оставить «safe haven» и возобновить покупки акций. Мы считаем, что котировки казначейских обязательств на предстоящей неделе все-же подрастут в первой половине недели, а дальнейшая их динамика будет определяться данными по инфляции в потребительском секторе США.

Российские еврооблигации Котировки российских евробондов (Rus30) на прошлой неделе колебались в диапазоне 113,4-113,7% от номинала, спред – в диапазоне 97 – 101 б.п. Мы полагаем, что на предстоящей неделе котировки российских евробондов стабилизируются около 113,5% от номинала.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Цены на рынке рублевых долгов на прошлой неделе подросли благодаря росту уровня банковской ликвидности. В то же время обстановка на внешних рынках на прошлой неделе была достаточно напряженной в связи с публикацией важных данных зарубежной макростатистики и волатильностью ставок на западных рынках. Психологическое давление оказывало и снижение курса национальной валюты. Мы считаем, что на предстоящей неделе рынок рублевых обязательств продолжит плавный рост на фоне позитивной динамики уровня банковской ликвидности и снижения доходностей базовых активов.