Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[14.04.2008]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия
СКОРО

Согласно заявлению министра финансов, А.Кудрина, 16–17 апреля состоится первый аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитах в коммерческих банках РФ. Средства будут размещаться на срок от двух недель и больше; в первые две-три недели еженедельно, а в дальнейшем – по необходимости, объем размещаемых средств будет зависеть от потребности рынка. По словам замминистра финансов РФ Дмитрия Панкина, которые приводит Интерфакс, максимальный объем бюджетных средств, который может быть размещен в ходе одного депозитного аукциона, теоретически составляет 600 млрд. руб. Точная дата зависит от того, когда ЦБ заключит генеральные соглашения с банками об их вхождении в систему размещения бюджетных средств. Мы полагаем, что проведение аукционов позволит без больших всплесков ставок на МБК пройти период уплаты НДС. Во вторник проводится уплата ЕСН и акцизов.

На этой неделе, на внешнем рынке начинается публикация отчетности банков по итогам первого квартала. Во вторник выходит статистика по ценам производителей в США за март, а также по чистому притоку капитала в США за февраль.

В пятницу, 18 апреля, компания Амурметалл проведет размещение своего 3-летнего облигационного выпуска объемом 3 млрд руб.

СЕГОДНЯ

В связи с предстоящими на текущей неделе налоговыми выплатами, которые могут вызвать снижение ликвидности до 500 млрд руб. и некоторого роста ставок на рынке МБК, на внутреннем долговом рынке динамика будет умерено негативной. Мы ожидаем снижения общей торговой активности на рынке и считаем, что анонсируемые аукционы по размещению свободных бюджетных средств, смягчат негативный эффект налоговых выплат.

ВЧЕРА

X5 покупает Карусель

Наблюдательный совет Х5 Retail Group одобрил приобретение 100% акций компании Formata Holding B.V, владеющей сетью гипермаркетов Карусель. Согласно пресс-релизу компании, сделка состоится при условии получения удовлетворительных результатов due diligence и согласования ФАС. Окончание сделки ожидается до конца первого полугодия. Х5 приобретет 23 гипермаркета и 3 гипермаркета в процессе строительства, а также несколько земельных участков под строительство гипермаркетов, которые компания планирует развивать под брэндом Меркадо суперцентр. Сумма сделки составит $920–970 млн. в зависимости от оценки незаконченного строительства нескольких объектов. Возможные проблемы реализации сделки включают предписания ФАС (Х5 получает доминирующее положение на рынке Санкт-Петербурга), а также выявление “скелетов” в процессе due diligence.

На новости о сделке доходность рублевого выпуска Карусели упала на 25 б.п. однако спрэд к облигациям Икс 5 Финанс остается в районе 100 б.п. Финансироваться сделка будет в основном за счет SPO X5 Retail Group, однако для финансирования масштабных инвестиционных планов, Х5 планируют привлечь $600–$900 млн. в виде кредитов и облигации. Из-за вероятности нового предложения долга, мы не рекомендуем занимать длинные позиции в облигациях Икс 5 Финанс.

Внутренний рынок

На прошлой неделе на рублевом долговом рынке в целом сохранялся умеренно-позитивный тренд со столь же умеренной торговой активностью инвесторов. Спросом пользовались все те же качественные бумаги Ломбардного списка с дюрацией до года. В секторе государственных бумаг котировки снижались. Ситуация на денежном рынке на протяжении недели оставалась благоприятной. Уровень рублевой ликвидности в системе в целом оставался на комфортном уровне, но за неделю показал снижение на 66.8 млрд. руб., до 740.5 млрд. руб. Ставки на рынке МБК не превышали 4.5% годовых. В результате за неделю долговые индексы ММВБ изменились разнонаправлено – индекс корпоративных облигаций RCBI вырос на 0.15% и составил 99.3 пункта, а индекс госбумаг RGBI снизился на 0.31% – до 114.02 пункта.

На первичном рынке в корпоративном секторе состоялись аукционы по размещению выпусков облигаций «Уралсвязьинформ» объемом 2 млрд. руб. (ставка купона составила 9.6% годовых), компании «Сорус Капитал» на сумму 1.5 млрд. руб. (ставка купона – 13% годовых), облигаций Мехпрачечная ВЧД-1 ДПО ЮУЖД на 690 млн. руб. (ставка купона – 10% годовых) и дисконтных облигаций ГАЗКОН-1 объемом 30 млрд руб. Все эмитенты разместились в полном объеме. В муниципальном сегменте состоялось доразмещение бумаг Москва-46 объемом 5 млрд. руб. В этот раз аукцион прошел более успешно – удалось разместить около 93% из предложенных 5 млрд. руб. Средневзвешенная доходность составила 7.03% годовых, что уже соответствует уровням доходности наиболее ликвидным выпускам облигаций корпоративного сектора "Газпрома" и "РЖД". В госсекторе состоялось доразмещение 2х выпусков ОФЗ на 15 млрд руб. Короткий, 3-летний выпуск ОФЗ-25062 на сумму 6 млрд. руб. – был размещен со средневзвешенной доходностью 6.42% годовых. При размещенных 5.6 млрд. руб. выпуска спрос на аукционе составил 15.3 млрд. руб. Спрос на аукционе по размещению 10-летнего выпуска ОФЗ-46021 объемом 9 млрд. руб. составил 14.6 млрд. руб. было размещено 8.2 млрд руб. по средневзвешенной доходности 6.69% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: