МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[14.04.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Общая неуверенность инвесторов и рост доходности евробондов продолжает оказывать негативное давление на котировки рублевых выпусков первого эшелона, где в большей мере сосредоточены интересы нерезидентов. Котировки длинных выпусков корпоративных «фишек» вчера снизились еще в пределах 0.1- 0.2%, доходность длинных выпусков Москвы закрепилась выше уровне 7% годовых, во втором эшелоне наблюдались точечные неагрессивные продажи. Стоит отметить, что активность продавцов, которая сосредоточена преимущественно в первом эшелоне, постепенно снижается. Сегодня можно ожидать консолидации ценовых уровней на рынке рублевого долга, так как основной негативный фактор для локального рынка – рынок евробондов – сегодня не будет давать четких сигналов для внутренних инвесторов (см. комментарий по евробондам). Текущий же уровень рублевой ликвидности вполне способен обеспечить стабильность котировок рублевых облигаций.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вышедшие вчера сильные данные по экономике США еще больше укрепили рынок во мнении, что цикл повышения ставок в США еще не окончен. Ситуация на рынке US Trys остается достаточно напряженной – инвесторы не только практически на 100% уверены в повышении ставки ФРС до 5% годовых на ближайшем заседании FOMC, но и не исключают дальнейшего роста ставки еще на 25 б.п. На этом фоне общий новостной фон для всех долларовых активов остается негативным. В результате инвесторы ушли на праздники в достаточно пессимистичном настроении, а доходность 10Y UST пробила уровень 5% годовых, закрывшись в Москве на уровне 5.02% годовых, прибавив позже еще порядка 2 б.п.

Рост доходности американских бумаг спровоцировал аналогичное движение и на российском рынке, хотя темпы роста доходности последнего были менее агрессивными, что привело к сужению спрэда с локальных максимумов начала недели.

Котировки Россия-30 снизились ниже 108 фигуры, закрывшись в Москве на уровне порядка 107.875, что стало минимальным значением с мая прошлого года. Стоит отметить, что тогда спрэд к американским бумагам был порядка 190 б.п. против нынешних уровней в 110-120 б.п. Вчера к закрытию в Москве спрэд Россия-30 vs 10Y UST остался на уровне 114 б.п.

Сегодня на западных рынках выходной, что должно снизить активность инвесторов в российские бумаги, которые предпочтут не предпринимать самостоятельные действия без ориентиров по движению рынка US Trys.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр