Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций
Прошедшим днем торговая активность на рынке в среднем осталась на уровне четверга, т.е. была средней, со значительными оборотами в наиболее ликвидных бумагах, но с отсутствием торговли во многих менее значительных выпусках. Направленное ценовое движение вновь отсутствовало во всех трех рыночных секторах, хотя рынок в целом оставался довольно крепким. Значение индекса NIKoil-RDBI равно сегодня 1119,9(+2,2). Курс рубля продолжил в пятницу слабое укрепление по отношению к доллару и по итогам дня вырос на 2 копейки, достигнув отметки 28,07 руб/долл. Движение рубля вверх было связано с укреплением евро к доллару накануне, однако реакция на довольно значительное движение европейской валюты была ограниченной, как это и должно быть при указанной ЦБ композиции валютной корзины (0,9 доллара и 0,1 евро). Что касается перспективы, то цена на нефть остается очень высокой, и спрос на рубли со стороны экспортеров нельзя игнорировать. В результате, апсайд курса рубля выглядит сейчас существеннее даунсайда. Денежный рынок. Объем свободной ликвидности приближается к своему минимальному уровню в этом месяце: остатки на корсчетах сократились к сегодняшнему моменту до достаточно скромной отметки 233,6 млрд руб., 1-дневный MIBOR немного увеличился и составляет 1,55% годовых, что, впрочем, все же очень немного. Вполне возможно, что завтрашнее значение остатков будет еще более низким, а кроме этого другой локальный минимум может быть зафиксирован через неделю, в районе 22 февраля. После этого уровень ликвидности возобновит рост, чтобы достичь нового пика в первых числах марта. Государственные облигации. 16 февраля на ММВБ пройдет первичное размещение нового выпуска ОФЗ 46017 объемом 10 млрд руб. с погашением в августе 2016 года и 50%-ой амортизацией номинала за год до этого. Новые облигации обещают стать новым ликвидным инструментом, поскольку инвесторам по традиции был наиболее интересен именно длинный конец кривой ОФЗ, а новый выпуск станет второй бумагой по дюрации после ОФЗ 46014 (2018 год погашения). Справедливой доходностью ОФЗ 46017 является 7,8%, поэтому с сегодняшних позиций мы советуем ставить на него заявки в диапазоне 7,9-8%. Более точный прайсинг будет опубликован нами непосредственно перед аукционом. Торговые идеи. Облигации Башкортостан-4 постепенно двигались в последнее время в направлении вверх, сокращая доходность. Сейчас доходность бумаги к погашению по мидмаркету оказалась немного ниже уровня 9%, что отменяет нашу рекомендацию на покупку, переводя ее в состояние «держать». Однако если сегодня-завтра бонд все же можно будет найти с доходностью выше 9%, мы рекомендуем продолжить его покупки. Помимо этого, мы продолжаем считать, что хорошим кандидатом на покупку является выпуск Коми-7, который является недооцененным, пока его доходность превышает уровень 11%. Сейчас бумага торгуется в точке 11,07% и имеет перспективу перейти в ближайшее время в область 10-ой фигуры. В корпоративном секторе мы продолжаем рекламировать идею о покупке коротких облигаций 2-3 эшелонов. В сегменте сроков порядка 6 мес до оферты/погашения мы рекомендуем сейчас ОГО-3 (18% на 2,5 мес.), НовЧерем (13,5% на 3 мес.), Парнас (11% на 1,5 мес.) и СМАРТС-2 (12% на 4,5 мес). Если посмотреть на более длинные облигации, имеющие 6-12 мес до очередной оферты/погашения, то наиболее привлекательно выглядят ДжЭфСи (12,5% на 8,5 мес), Сальмон-2 (11,75 на 8,5 мес.), а также Росинтер (12% на 10 мес). Краткосрочная перспектива. Как мы и ожидали, из-за неподвижности кривой государственных обязательств активная фаза пост-апгрейдного роста быстро завершилась, участники рынка осознали невозможность дальнейшего поднятия цен и рыночная динамика перешла в режим бокового тренда. Для падения котировок сейчас нет особенных оснований, поэтому в ближайшее время боковое движение должно продолжиться. ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Фиксировать прибыль в длинных облигациях, находящихся на позиции. Не закрывать убыточные трейды, перешедшие с прошлого года, поскольку небольшое движение рынка вверх еще вполне возможно. Увеличивать объем вложения в короткие инструменты. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: ОГО-3, Маир, Парнас, СМАРТС-2. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: ДжЭфСи, Сальмон-2, Росинтер.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов:нет связанных эмитентов |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |