Rambler's Top100
 

Ѕ  "–езерв-»нвест": ќбзор рынка ценных бумаг


[14.02.2005]  »√  апиталЏ    pdf  ѕолна€ верси€
ƒолговые об€зательства. ћинувша€ недел€ на рынке рублевых гособ€зательств не отличалась высокой активностью инвесторов. »нтерес с их стороны к гособлигаци€м заметно снизилс€ вслед за ослаблением курса рубл€, произошедшим в начале недели. ¬ меньшей степени ухудшение ситуации на валютном рынке сказалось на динамике цен: их снижение в основном оказалось незначительным и достаточно плавным, при этом часть выпусков не только не упала, но даже выросла. ќднако их более представительному росту, помимо ослаблени€ курса рубл€, помешали еще несколько факторов: состо€вшийс€ в среду аукцион, в ходе которого ћинфин вновь предоставил премию к доходности вторичного рынка, и опубликованные данные о сравнительно высокой инфл€ции в €нваре, что также не способствовало снижению процентных ставок. ¬прочем, тот факт, что и сильного роста доходности гособлигаций не произошло, объ€сн€етс€ благопри€тной ситуацией на рынке еврооблигаций, а также в целом позитивными ожидани€ми на счет дальнейшей динамики курса рубл€.

ѕредсто€ща€ недел€, скорее всего, станет повторением предыдущей. Ќестабильна€ ситуаци€ на валютном рынке несмотр€ на ее возможное улучшение, скорее всего, будет преп€тствовать активизации спроса.  роме того, на вторник запланированы налоговые выплаты, а на среду Ц очередной аукцион, на это раз по новому достаточно Ђдлинномуї выпуску ќ‘«-јƒ. ќбъем размещени€ составит 10 млрд. рублей, что почти в три раза превышает размер предсто€щих в тот же день купонных выплат. ¬се это также способно ограничить ликвидность вторичного рынка. ¬прочем, те факторы, которые на прошлой неделе преп€тствовали падению цен, скорее всего, сохран€т свое позитивное вли€ние, поэтому если цены большинства выпусков и упадут, то оп€ть незначительно, при этом более веро€тным представл€етс€ их консолидаци€ на достигнутом уровне.

ѕо итогам минувшей недели
сильнее всего упали доразмещавшиес€ на аукционе ќ‘«27026 Ц на 60 б.п., в результате чего их доходность повысилась до 7.38% годовых. „уть менее сильно подешевели ќ‘«46014 Ц на 58 б.п., а их доходность увеличилась до 7.96% годовых. ”пали также ќ‘«46002 на 29.7 б.п., ќ‘«25058 Ц на 23 б.п., ќ‘«46003 Ц на 17.9 б.п., ќ‘«27025 Ц на 12 б.п., ќ‘«25057 Ц на 10 б.п., ќ‘«27023 Ц на 8.5 б.п., ќ‘«27019 Ц на 7.52 б.п., ќ‘«27018 Ц на 4 б.п. ¬ результате доходность ќ‘«46002 выросла до 7.71% годовых, ќ‘«25058 Ц до 6.96% годовых, ќ‘«46003 Ц до 7.47% годовых, ќ‘«27025 Ц до 6.37% годовых, ќ‘«25057 Ц до 7.69% годовых, ќ‘«27023 Ц до 3.88% годовых, а ќ‘«27019 и ќ‘«27018 опустилась до 6.38% и 3.93% годовых. ¬ то же врем€ стоимость ќ‘«46001 практически не изменилась, ќ‘«45002 повысилась на 1.91 б.п., ќ‘«45001 Ц на 5 б.п., ќ‘«27022 Ц на 9.97 б.п., ќ‘«27020 Ц на 10.20 б.п. —уммарный объем биржевых торгов составил 1.8 млрд. рублей по сравнению с 3.41 млрд. рублей неделей ранее. ќбъем доразмещени€ ќ‘«27026 был равен 4.12 млрд. рублей.

Ќа прошлой неделе рынку корпоративных облигаций в целом удалось сохранить свои позиции несмотр€ на ослабление курса рубл€ в понедельник и во вторник, а также его высокую волатильность в последующие дни. ѕодобна€ ситуации на валютном рынке - не лучший повод дл€ роста корпоративных облигаций, а то, что они удержались от падени€, объ€сн€етс€ не только позитивным вли€нием на ход торгов высокой рублевой ликвидности и благопри€тной ситуации на рынке суверенных еврооблигаций, но и ожидани€ми, что в среднесрочной перспективе курс рубл€ может вернутьс€ к положительной динамике. ѕроизойти это может уже на той неделе, однако существенный рост котировок облигаций за этим вр€д ли последует. ¬о-первых, существует опасность, что повышение курса рубл€ не будет устойчивым, а, во-вторых, на эту неделею запланированы налоговые выплаты, а также размещение п€тилетних облигаций √азпрома на сумму 5 млрд. рублей. ѕадение цен, впрочем, —корее всего, также не произойдет из-за высокой рублевой ликвидности, а наиболее веро€тным итогом недели €вл€етс€, на наш взгл€д, консолидаци€ котировок корпоративных бумаг или их умеренный рост.

ѕо итогам минувшей недели
облигации ё“ -01 об. упали на 64 б.п., √ј«ѕ–ќћ ј5 Ц на 38 б.п.,  уйбјзот-1 Ц на 20 б.п., √ј«ѕ–ќћ ј3 Ц на 13 б.п., Ќортгаз‘ин Ц на 7 б.п., —ћј–“— 03 Ц на 2 б.п. ¬ то же врем€ облигации —иб“лк-3об выросли на 7 б.п., ÷ентр“ел-3 Ц на 8 б.п., —иб“лк-4об Ц на 9 б.п., ћи√-‘ обл. Ц на 13 б.п., ”рал—вз»н6 Ц на 14 б.п., јЋ–ќ—ј 19в Ц на 15 б.п., ћечел “ƒ-1 Ц на 19 б.п., ё“ -03 об. Ц на 20 б.п., Ѕашкирэн1в Ц на 30 б.п. —уммарный объем биржевых торгов составил на прошлой неделе 2.7 млрд. рублей по сравнению с 3.73 млрд. рублей неделей ранее. ќборот в режиме переговорных сделок составил 9.73 млрд. рублей по сравнению с 16.32 млрд. рублей на позапрошлой неделе.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: