Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[11.02.2005] Банк Москвы

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА на рынке внутренних долговых инструментов движение котировок носило разнонаправленный характер. Наиболее позитивная динамика наблюдалась в секторе корпоративных облигаций, где по итогам торгов котировки первой десятки лидеров по торговым оборотам в среднем выросли на 0,15%. Биржевые обороты сектора сохранились на уровне предыдущего дня — 2,7 млрд. руб. Лидерами торгов стали облигации первого эшелона: Газпрома А5 (+0,10%), Газпром А3 (0,35%), АИЖК 03 (+0,0%), Лукойл 02 (+0,05%) и ВТБ 03 (+0,0%). Среди облигаций второго эшелона наиболее активно торговался второй выпуск Банка Русский стандарт, котировки которого прибавили 1,15%. Биржевые обороты в секторе субфедеральных и муниципальных облигаций на вчерашних торгах выросли до 1,7 млрд. руб. по сравнению с 1,4 млрд. руб. днем ранее. Котировки в среднем снизились на 0,06%.

Активность на рынке государственного рублевого долга на вчерашних торгах сохранилась на низком уровне. Большинство котировок ОФЗ снизилось. Доразмещение облигаций Банка России, которое состоялось вчера, оказалось более удачным для ЦБ по сравнению с двумя предыдущими аукционами (напомним, что 27 января ЦБР разместил ОБР на 0,9 млрд. руб., а 3 февраля аукцион был признан несостоявшимся). Спрос на аукционе (3,2 млрд. руб.) немного превысил предложение (3 млрд. руб.), а объем размещения составил 1,5 млрд. руб. Средневзвешенная доходность на аукционе была определена на уровне 4,25% годовых, что на 7 пунктов ниже, чем доходность ОБР к закрытию торгов предыдущего дня.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Вчера выход статистики по торговому балансу усилил напряжение на рынке us-treasuries. Доходности казначейских облигаций незначительно выросли по итогам дня. Спустя несколько часов волатильность ustreasuries усилилась не очень хорошими результатами аукциона по размещению десятилетних us-treasuries на сумму $14 млрд. Спрос на новые ноты превысил предложение в 2,05 раза (2,68 на предыдущем аукционе). Доля удовлетворенных неконкурентных заявок (в число которых входят заявки со стороны иностранных банков) составила 28% выпуска, против 40,5% в декабре. Такое снижение интереса со стороны иностранных участников отражает общие ожидания роста доходностей долгосрочных облигаций в будущем. Средневзвешенная доходность 10-летних us-treasuries составила по итогам аукциона 4,05% годовых, что на 6 б.п. выше доходности десятилетних us-treasuries к началу торгового дня.

В итоге котировки на рынке us-treasuries во второй половине дня начали снижаться. Доходность десятилетних us-treasuries выросла на 9 пунктов до 4,07% годовых, доходности тридцатилетних us-treasuries выросли на 8 пунктов до 4,47% годовых.

Дефицит торгового баланса США в декабре 2004 года составил $56,4 млрд., что оказалось немного ниже прогнозов экономистов, которые ждали, что эта цифра окажется на уровне $57 млрд. Ноябрьское значение показателя было пересмотрено и определено на уровне $59,3 млрд. (по первоначальным данным - $60,3 млрд.). Торговый дефицит США за 2004 г. составил $617,7 млрд. Вышедшая статистика имеет нейтральное значение для рынка us-treasuries, поскольку ожидания экономистов оправдались.

Количество первичных обращений за пособиями по безработице (Jobless claims) уменьшилось до 303 тыс. по сравнению с показателем предыдущей недели, когда показатель составил 316 тыс. Новое значение показателя
оказалось самым низким с октября 2000 г. (302 тыс.).

Федеральный бюджет США в январе был исполнен с профицитом в размере $8,7 млрд. Доходы правительства по сравнению с тем же месяцем прошлого года выросли на 9,2% (до $202,2 млрд.), расходы увеличились на 3,8% (до $193,6 млрд.). За период с начала 2005 финансового года (финансовый год в США начинается 1 октября) бюджет США был исполнен с дефицитом в размере $109,2 млрд., что примерно на $22 млрд. меньше показателей предыдущего года.

EMERGING MARKETS. На фоне роста доходностей на рынке казначейских обязательств США, котировки долговых инструментов развивающихся стран снизились. Индекс EMBI+ понизился на 0,28%, спрэд индекса сузился на 7 пунктов и в настоящее время составляет 354 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Индекс EMBI+Россия по итогам дня снизился на 0,42%. Спрэд индекса сузился на 7 пунктов и достиг уровня 188 б.п. Котировки еврооблигаций Россия-30 сегодня находятся на уровне 106,63/106,75 процента от номинала.