ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• С чем мы начинаем новый год

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Это сладкое слово – ликвидность!
• Перспективы умеренно позитивны
• Идеи в первом эшелоне
• О планах по размещению госбумаг на текущий год

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• С ликвидностью пока все в порядке
• Некоторые итоги 2007 года

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Мегафон планирует увеличить инвестиции в 2008 г.
• НИТОЛ наметил провести IPO в феврале 2008 г. на LSE

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать еврооблигации TNK 17 и TNK 18. Спред к кривой ЛУКОЙЛа не должен превышать 30-50 бп
• Покупать выпуски Raspadskaya 12 и Eurochem 12. После недавнего sell-off эти бонды все еще выглядят дешевыми
• Покупать МИА-4: бумага сочетает в себе достоинства обыкновенной облигации и обеспеченной бумаги. Справедливая доходность не превышает YTM 8.50%
• Покупать наиболее дешевый первый эшелон: РСХБ-4, ВТБ24, Газпром Б-1
• Покупать самые недооцененные бумаги из списка инструментов, которые еще не вошли, но скоро войдут в расширенный список РЕПО ЦБ: ЮТК-4, ЮТК-5, МОЭСК-1, ВТБ-Лизинг-1, ПИА АИЖК
• Покупать облигации МИГ-1, ПМЗ, УМПО-2 и Сатурн-3: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута
• Покупать Трансмаш-2 при спреде к РЖД-5 на уровне 255 бп: потенциал сужения к кривой РЖД не менее 100 бп

СЕГОДНЯ

• Размещаются облигации Благовещенск-25002, Промпереостнастка
• Аукцион по UST3m, UST6m