МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[14.01.2005] МДМ Банк

Суверенные еврооблигации РФ в долгосрочном сегменте вчера заметно подорожали на фоне роста цен длинных US Treasuries и заметного сужения российского спрэда на ожиданиях сделки Россия-Парижский клуб. Доходность 10Y UST упала до 4.15%, а Россия-30 вырастала к концу дня в Лондоне до 103.8125. Однако, после того, как стало известно, что окончательной официальной договоренности с Парижским клубом пока не удалось достичь (ожидается в марте 2005 г.), прошла фиксация прибыли и Россия-30 упала в Нью-Йорке на 1/2 п.п. до 103.4375. Сегодня утром цена падала до 103.062, однако затем подросла до 103.375-103.4375. Спрэд упал до 225 б.п.

Мы оцениваем новость о том, что пока не удается достигнуть окончательной договоренности с Парижским клубом об условиях Buy-back как несколько негативную на краткосрочном горизонте и как нейтральную на среднесрочном горизонте. Действительно, предварительная принципиальная договоренность достигнута между сторонами и сделка состоится, что позитивно. Но сроки переносятся, а это означает, что рейтинг России будет повышен позже, чем мы ожидали – не в феврале, а возможно только в апреле-мае 2005 г. Заметный рост (до 1-1.5 п.п. в длинных евробондах) прошел в корпоративных еврооблигациях РФ.

Мы позитивно смотрим на конъюнктуру рынка еврооблигаций РФ в 2005 г., ожидая заметного падения спрэдов к US Treasuries по итогам года.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр