Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[14.01.2005] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ.

Внешний долг РФ. В ходе двухдневного роста спреды еврооблигаций РФ к доходности КО США сократились на 8-10 б.п. Таким образом, вероятность заключения сделки с Парижским Клубом уже заложена в цены, и ралли сменится консолидацией котировок. Во второй половине дня на цены повлияют экономические данные США.

Рынок ОФЗ–ОБР. В ближайшее время мы не ожидаем существенного изменения котировок ОФЗ, так как уровень ликвидности частично восстановился после резкого снижения, вызванного активными покупками валюты. Также снизилась волатильность курса рубля.

Корпоративные рублевые облигации. Несмотря на увеличение объема торгов, среди инвесторов нет единого мнения о дальнейшем движении рынка. В отсутствие инвестиционных идей цены в ближайшее время останутся на текущем уровне.

Внешний долг РФ. Спекуляции на тему скорого заключения сделки с Парижским Клубом по досрочному погашению части долга РФ вывели спреды российских еврооблигаций к КО США на новые исторические минимумы. По мнению журнала Wall Street Journal, договоренность с кредиторами может быть достигнута уже на этой неделе.

Во второй половине дня восходящий ценовой тренд был поддержан публикаций макроэкономических данных США. Снижение индекса цен импортируемых товаров на 1,3% (против прогнозов -0,3%), а также увеличение числа впервые обратившихся за пособиями по безработице до 367 тыс чел (прогноз – 340 тыс чел) оказали благоприятное воздействие на мировой рынок долга. Под влиянием этих событий российские еврооблигации подорожали по итогам четверга в пределах 1%. Так как в последние два дня рост цен еврооблигаций РФ существенно превышал повышение котировок КО США, то сокращение спредов составило 8-10 б.п. (до 227 б.п. по Россия-30).

Рынок ОФЗ–ОБР. Снижение котировок на рынке ОФЗ-ОБР наблюдавшееся в начале торгового года в рамках технической коррекции после уверенного ценового роста в конце декабря, практически завершилось. Вчера по ряду выпусков после низкого открытия установился восходящий ценовой тренд. В результате по итогам четверга изменение средних цен ОФЗ было смешанным.

Основная активность (около 90% общего оборота) была сосредоточена в трех выпусках. Так, ОФЗ 46003 подешевела на 0,05% при объеме сделок 684 млн руб. ОФЗ 46001 и ОФЗ 46002, напротив, подорожали на 0,08- 0,15% при суммарном обороте 216 млн руб. В ближайшее время мы не ожидаем существенного изменения котировок ОФЗ, так как уровень ликвидности частично восстановился после резкого снижения, вызванного активными покупками валюты. Также снизилась волатильность курса рубля.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Вчера на рынке негосударственных заимствований наблюдалось резкое увеличение активности – биржевой оборот в корпоративном секторе превысил 520 млн руб, в субфедеральном – возрос до 417 млн руб. При этом, среди корпоративных выпусков наиболее активно торговались облигации телекоммуникационных компаний. Сделки были сосредоточены в новых выпусках – СМАРТС-3 (+0,17%) и УрСвИ-4 (-0,21%). Среди субфедеральных бумаг наиболее активно торговались бумаги Москвы, преимущественно – 31-ый и 40-ой выпуски с погашением в 2007 г.

Тем не менее, несмотря на увеличение объема торгов, среди инвесторов нет единого мнения о дальнейшем движении рынка. В отсутствие инвестиционных идей цены в ближайшее время останутся на текущем уровне.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр