Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[13.12.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера внутренний долговой рынок оставался относительно стабильным в преддверии вала размещений, запланированных на четверг. Котировки рублевых облигаций в целом продемонстрировали незначительное снижение. Игроки продолжают готовиться к завтрашней «атаке» эмитентов, где по самым последним данным запланировано 8 размещений на сумму 21,6 млрд. руб.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора снизилась за день на 0,2%, муниципального – выросла на 0,3%. Совокупная стоимость сектора госбумаг снизилась на 0,02%. Объем торгов с негосударственными облигациями снизился до 8,7 млрд. руб. с 9,2 млрд. руб.

К вечеру ставки на МБК продемонстрировали небольшой рост, а объем дневного РЕПО банков с ЦБ составил вчера 16 млрд. руб. Сегодня ситуация на внутреннем долговом рынке вряд ли кардинально изменится. Влияние внешних долговых рынков в связи с подтверждением ожиданий по сохранению учетной ставки ФРС США будет минимальным. В целом мы ждем, что котировки рублевых облигаций будут снижаться в преддверии завтрашних аукционов.

ИТОГИ РАЗМЕЩЕНИЙ

Все запланированные вчера размещения состоялись, а выпуски облигаций были полностью размещены в течение одного дня, что является хорошим знаком в преддверии завтрашнего дня.

Л’Этуаль-01. Ставка 1-го купона ООО «Алькор и Ко» (эмитента облигаций дебютного выпуска парфюмерной сети Л’Этуаль) составила по итогам аукциона на уровне 10,75% годовых, что соответствует доходности 11,04% годовых к годовой оферте. Таким образом, выпуск был размещен по середине прогнозного диапазона 10,5-11,0% годовых. По нашим оценкам, выпуск был размещен с разумной премией к своему справедливому уровню доходности. По нашим оценкам, спрэд облигаций Л’Этуаля должен сузиться при выходе на вторичный рынок на 25-75 б.п.

ОЗНА-Финанс. Ставка 1-го купона дебютных облигаций ООО «ОЗНА-Финанс» с объемом выпуска 500 млн. руб. была определена в размере 10,8% годовых, что соответствует эффективной доходности к годовой оферте в размере 11,09% годовых.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Центральным событием вчерашнего дня стало заседание Комитета по открытым рынкам США (FOMC), на котором было принято решение о сохранении учетной ставки на текущем уровне в 5,25% годовых, что совпало с ожиданиями ранка. Это уже четвертое подряд сохранение учетной ставки в цикле заседаний ФРС США. Все члены ФРС, за исключением президента Федерального резервного банка Ричмонда, проголосовали за сохранение учетной ставки на текущем уровне. Джефри Лейкер в очередной раз отдал свой голос в пользу повышения ставки на 25 б.п.

Текст пресс-релиза по итогам заседания практически не претерпел изменений по сравнению с 25 октября 2006 года. Исключение составила фраза о том, что «несмотря на смешанный характер последних статистические данных, экономику в ближайшие кварталы, вероятнее всего, ожидает умеренный рост», что в свою очередь говорит скорее о положительной оценке членов ФРС относительно дальнейшего экономического роста в США. Тем не менее, в очередной раз было отмечено, что определенные инфляционные риски по-прежнему сохраняются, и дальнейшие действия, связанные с этими рисками, будут зависит от изменения прогнозов относительно инфляционного и экономического роста.

В целом тон пресс-релиза можно расценивать как достаточно нейтральный. В сложившейся картине состояния экономики и мнений членов ФРС относительно происходящего, снижение ставки на ближайших встречах членов ФРС США выглядит пока маловероятным. Тем не менее, умеренный характер документа вызвал рост котировок us-treasuries. Доходности снизились на 2-4 б.п.

На данный момент доходность 2-летних us-treasuries составляет 4,61% годовых (-4 б.п. по сравнению со вчерашними утренними уровнями), 5-летних – 4,45% (-4 б.п.). 10-летние облигации торгуются с доходностью в 4,49% годовых (-2 б.п.), а 30-летние – 4,60% годовых (-2 б.п.).

Сегодня выйдет ряд статистических данных США. Наиболее важным из них будет индикатор розничных продаж. По прогнозам экономистов, опрошенных REUTERS, темп роста розничных продаж за ноябрь, не учитывающий продажи автомобилей, должен составить 0,3% (-0,4% в предыдущем месяце). Совокупный темп роста розничных продаж оценивается в 0,2% (против -0,4% в предыдущем месяце). Также будут опубликованы данные по объему деловых запасов и отчет по запасам нефти и газа США.

EMERGING MARKETS

Emerging markets. Индексы еврооблигаций развивающихся стран со вчерашнего дня остались почти без изменения. Индекс emerging markets EMBI+ вырос на 0,02%, а его спрэд расширился на 2 б.п. до 186 б.п. Индекс EMBI+ Россия потерял 0,03%, спрэд индекса составил 109 б.п. (+3 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 113,875/114,0% от номинала со спрэдом к UST-10 в 107 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии – еврооблигации «Бразилия-40» вчера снизились на 0,062%, и цена закрытия облигаций составила 133,313% от номинала. На данный момент облигации торгуются на уровне 133,250/133,438% от номинала со спрэдом к UST-30 в 141 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Алькор и Ко

БМ-Банк

ОЗНА-Финанс

Контакт-центр