Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[13.12.2005] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Сегодня в 22.00 (МСК) будет опубликовано решение ФРС по поводу ключевой ставки, и участники рынка ожидают, что типовые формулировки об умеренном повышении ставок и стимулировании экономического роста будут изменены.

• Валютный рынок Во вторник волатильность на рынке FOREX, скорее всего, усилится – в середине дня выходят данные по индексу экономических ожиданий в Германии, затем участники рынка будут ждать комментариев представителей ФРС к решению по ставке.

• Рублевый долговой рынок Сделки в корпоративном секторе сосредоточены, преимущественно, в облигациях, близких по параметрам к размещаемым на текущей неделе. Сегодня общая картина торгов останется без изменений. Инвесторы продолжат готовиться к размещениям, запланированным на текущую неделю.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчера на рынке российских еврооблигаций активность была низкой на фоне понедельника и отсутствия ключевых новостей. Цены сохранились вблизи прежних уровней. В то же время на рынке КО США наблюдалось снижение цен перед сегодняшним заседанием ФРС по поводу ключевой ставки. К концу дня наметилась ценовая коррекция вверх на фоне вышедших данных по исполнению федерального бюджета США в ноябре, которые продемонстрировали большее, чем ожидалось, углубление дефицита бюджета.

Сегодня в 22.00 будет опубликовано решение ФРС по поводу ключевой ставки, и участники рынка ожидают, что типовые формулировки об умеренном повышении ставок и стимулировании экономического роста будут изменены. В преддверии смены главы ФРС, новая формулировка может быть воспринята как сигнал снижения прозрачности и предсказуемости денежно-кредитной политики.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На международном валютном рынке плавное повышение европейской валюты, наблюдавшееся в последние дни, переросло в настоящее ралли: по итогам дня курс евро увеличился более чем на 2.7% до 1.1951 $/евро. В начале азиатской сессии во вторник евро достигало максимума за последние пять недель – отметки 1.1976 $/евро, однако затемстабилизировалось на уровне 1.1960 $/евро. Между тем значимых новостей или макроэкономических данных, способствующих росту евро, не выходило - значительное снижение доллара было вызвано закрытием длинных позиций в преддверии решения ФРС по ставкам. Российский рынок не остался в стороне от мировых тенденций – по итогам торгов на ЕТС средневзвешенный курс доллара с расчетами «завтра» снизился на 11.4 копеек до 28.7935 руб/$. Скорее всего тенденция к укреплению рубля в ближайшие дни сохранится – возможной целью может стать отметка 28.70 руб/$.

Во вторник волатильность на рынке FOREX, скорее всего, усилится – в середине дня выходят данные по индексу экономических ожиданий в Германии, затем участники рынка будут ждать комментариев представителей ФРС к решению по ставке. Уровнем поддержки для евро является отметка 1.1900 $/евро, уровень сопротивления – 1.2100 $/евро.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

На фоне сохраняющейся низкой активность вторичного рынка корпоративных облигаций сделки сосредоточены, преимущественно, в облигациях, близких по параметрам к размещаемым на текущей неделе. В частности, перед размещением дебютного выпуска РуссНефти активизировались продажи в облигациях нефте-газового сектора – НКНХ-4, САНОС-2. Также продолжаются продажи в «телекомах» в рамках подготовки к аукциону по ЮТК-4. На вчерашних торгах цена облигаций РЖД-2 снизилась на 0,5%, поскольку этот выпуск по дюрации близок к размещаемому 15 декабря 4-му выпуску эмитента.

Сегодня общая картина торгов останется без изменений. Инвесторы продолжат готовиться к размещениям, запланированным на текущую неделю.