ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[13.11.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Консолидация на рынке российских евробондов
• Банк «Санкт-Петербург» разместился по нижней границе диапазона, все еще представляет интерес
• Доходности UST снизились без внятных причин, впереди насыщенная неделя

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Не самая лучшая неделя для рынка ОФЗ
• Продажа валюты едва ли поможет
• «Первый эшелон» - хуже рынка, МиГ Финанс-2 интересен
• Первичка под вопросом

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сумма остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ практически не изменилась к сегодняшнему утру
• Участники рынка продолжают продавать валюту в ЦБ

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ЮТК публикует стратегию развития на 2007-2009 гг.
• Moody’s изменило прогноз рейтинга Украины на «Позитивный»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH15 составляет около 50 бп
• Покупать Sibacadem 11 – этот субординированный займ торгуется слишком «далеко» от основной кривой. На наш взгляд, справедливый спред к Sibacadem 09 не превышает 150 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 150 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50-80 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Публикуется бюджет США за октябрь