Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[13.11.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ: На этой неделе внешнедолговой рынок ожидает данных по инфляции в США.

• Рублевый долговой рынок: Сегодня вероятно продолжение продаж, обусловленное дальнейшим ростом ставок в преддверии налоговых выплат 15 ноября.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

На этой неделе внешнедолговой рынок ожидает данных по инфляции в США. Индекс цен производителей будет опубликован завтра, индекс цен потребителей – в четверг. Участники рынка будут следить за «ядром» инфляции, которое находится на максимальном с 1995 года уровне. Спред российских еврооблигаций остается расширенным, составив на конец недели 112 б.п. Цены в пятницу немного подросли на фоне динамики базовых активов, однако активность была невысокой в связи с предпраздничным днем в США.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

В пятницу в корпоративном сегменте началась реакция на продолжительный дефицит рублевой ликвидности, наблюдающийся на денежном рынке. Возобновившийся рост стоимости краткосрочных рублевых ресурсов привел к активизации продаж. В отличие от предыдущих дней, когда бумаги 1-го эшелона были практически не задействованы в торгах, на этот раз возросшее предложение было сосредоточено в дальних выпусках Газпрома, РЖД, АИЖК. В телекоммуникационном секторе продажам подверглись все выпуски ЮТК, что могло быть обусловлено обнародованной программой заимствований компании на 2007-2009 гг. Также дефицит ликвидности отразился и на первичном рынке, существенно повысив стоимость привлечения средств для компании Терна-Финанс. Размещение прошло по доходности 13% годовых против прогнозировавшегося организатором уровня 11,5% годовых.

Сегодня вероятно продолжение продаж, обусловленное дальнейшим ростом ставок в преддверии налоговых выплат 15 ноября. Предстоящий объем выплат по купонам гособлигаций и бумаг корпоративного сегмента лишь частично скомпенсируют отток средств.