Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[13.10.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
Курс доллара по итогам вчерашних торгов подрос на 2 коп. до 26,96 руб. Оборот увеличился – $2 млрд., в том числе на ТОМ $1 281 млн. (+$177 млн.) и ТОD $697 млн. (+$25 млн.). Вчерашний день на валютных торгах прошел спокойно. Объем продаж долларов и интервенций Банка России был небольшим и составил около 10 млрд. в рублевом исчислении. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня курс американской валюты скорректируется на 1,5-2 коп. вследствие снижения курса доллара в американскую торговую сессию на FOREX.

На FOREX курс евро делает слабые попытки подрасти против доллара. Сегодня в Токио выступил глава ФРБ Сент-Луиса У. Пул, сообщив, что его больше волнуют проблемы экономического роста, чем инфляции. У. Пул также отметил, что поддержал бы решение о снижении ставки, если замедление темпов роста американской экономики продолжится. Несмотря на слова У. Пула, росту евро против доллара препятствовало «контрвыступление» главы ФРБ Чикаго М. Москоу по другую сторону океана, сообщившего, что может потребоваться очередное повышение ставки для сдерживания роста потребительских цен. Мы сохраняем позитивный взгляд на евро на краткосрочном и долгосрочном временных отрезках. Сегодня запланирована публикация пакета индикаторов деловой активности в США: экспортных-импортных цен, розничных продаж, запасов в экономике, индекса Мичиганского университета. Мы полагаем, что они не окажут существенного влияния на рынок евро-доллар.

Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня снизилась на 15,3 млрд. руб. до 588,2 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 13.10.06 составило 13 млрд. руб. Ставки на денежном рынке вчера оставались на уровне 2-2,5% по первому кругу и 2,5-3% - по второму. Поскольку со вчерашнего дня конъюнктура на денежном рынке существенно не изменилась, мы полагаем, что ставки сегодня останутся на прежнем уровне.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Казначейские облигации
Доходность UST10 не изменилась – 4,78% (0 б.п.). Новостной фон вчера был ненасыщенным. Инвесторы, видимо, решили не совершать стратегических операций в преддверии публикации CPI на следующей неделе. Мы считаем, что в среднесрочной перспективе рынок UST10 будет консолидироваться в достаточно широком диапазоне 4,6-4,8%. Конкретно сегодня ставка UST10 может чуть откорректироваться вниз после роста доходности за последние несколько дней.

Российские еврооблигации
Рынок внешнего долга вновь незначительно понизился. Rus30 закрылась на уровне 111,375 (-0,0625 п.п.). Спрэд незначительно расширился – 106 п. (+2 п.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня цена Rus30 существенно не изменится, если только рынок нефти не преподнесет сюрпризов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Государственные облигации
Вчера цены изменялись разнонаправлено. В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 4 998 млн. руб. (-562 млн. руб.). Объем торгов без учета аукциона по размещению ОБР составил 976 млн. руб., из них 472 млн. руб. (-71 млн. руб.) приходится на торговую систему, 504 млн. руб. (+38 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 6 926 млн. руб. (-285 млн. руб.).

Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46017 (-0,01 п.п. при обороте 241,9 млн. руб., доходность 6,53%). Лидером снижения стал выпуск ОФЗ 27025 (-0,05 п.п. при обороте 15,8 млн. руб., доходность 5,05%), лидером роста – ОФЗ 46001 (+0,08 п.п. при обороте 6,6 млн. руб., доходность 5,23%). Вчера Банк России при проведении аукциона ОБР-2 установил неожиданно высокую ставку – 4,49% (объем эмиссии – 10 млрд. руб., объем выручки – 3,3 млрд. руб.). Мы полагаем, что этот факт сегодня может негативно отразиться на динамике ОФЗ.

Корпоративные облигации
12.10.06 на российском долговом рынке вновь не было единой динамики. Корпоративные облигации первого эшелона колебались в диапазоне +/-0,1 п.п., региональные – потеряли в пределах 0,5 п.п. по оценке. Лидерами по изменениям за день стали облигации ЯрОбл-4 (+1,41 п.п. при обороте 15,5 млн. руб., доходность 7,31%) и Аладушкин-1 (-3,56 п.п. при обороте 39,4 млн. руб., доходность 16,53%). Объем торгов вырос на 2,5 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 887 млн. руб. (против 1 833 млн. руб. накануне), в РПС – 9 741 млн. руб. (против 7 291 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО снизился – 12 564 млн. руб. (14 652 руб. днем ранее). Мы полагаем, что потенциал снижения доходности облигаций ФСК ЕЭС-4 составляет около 20 б.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок.

Мы сохраняем рекомендацию «лучше рынка» за ЯрОбл-5, 6, АИЖК-5, 7 FW,8 FW, СамарОбл-3, ОГК-5 FW, МОЭСК-1 FW, ГидроОГК-1.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: