Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[13.10.2004] Банк Зенит

Вчерашнее «событие дня» на рынке рублевого долга – размещение нового займа Газпрома – в целом, не преподнесло особых сюрпризов. Высокий спрос со стороны крупнейших российских участников, испытывающих сейчас избыток рублевой ликвидности, а также нерезидентов (в 1.8 раза превысивший объем предложения) позволил разместить бумаги практически без премии к вторичному рынку: доходность к погашению, сложившаяся на аукционе на уровне 7.72% годовых, практически совпала с доходностью близкой по дюрации 40-ой серии Москвы - 7.69% годовых. При этом, нереализованный на аукционе спрос, по всей видимости, переключился на облигации 3-го выпуска Газпрома, по которым вчера прошло сделок на 1.17 млрд. рублей: котировки по бумаге выросли на 57 б.п.

В то же время, в целом на вторичном сегменте торги прошли в отсутствие единого тренда. В частности, по длинным московским выпускам, выроставшим в течение дня на 40-43 б.п., в конце торговой сессии наблюдалась фиксация прибыли – по цене последней сделки котировки 39-ой серии снизились на 5 б.п., тогда как 38-ая Москва выросла на 11 б.п. Аналогичная коррекция прошла в 4-ой серии Мособласти, находившейся в центре внимания инвесторов последние несколько дней: закрытие прошло на уровнях предыдущего дня, несмотря на рост в пределах 65 б.п. в течение торгов. В то же время, в некоторых корпоративных выпусках второго эшелона продолжились уверенные покупки: облигации ТД Мечел вчера выросли на 67 б.п. Мы по-прежнему считаем, что данный выпуск сейчас является одним из наиболее привлекательных для покупки во втором эшелоне – в особенности после того, как компания раскрыла данные консолидированной отчетности и объявила о планах размещения ADS.

В целом, внутренние факторы – избыточная денежная ликвидность, динамика валютного курса, преподнесшая инвесторам в понедельник приятный сюрприз в лице ослабления доллара – по-прежнему формируют оптимистический фон для рынка рублевого долга. В то же время, «естественным барьером» для дальнейшего снижения доходностей по бумагам первого эшелона длинной дюрации выступает кривая доходности госбумаг – в отсутствие какого-либо движения в сегменте ОФЗ, спрос может переключиться на корпоративные и субфедеральные выпуски второго эшелона, а также среднесрочные выпуски Москвы.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр