Внутренний рынок

Высокий спрос на ОФЗ

Вчера на внутреннем долговом рынке торги по-прежнему проходили крайне неактивно. Суммарный оборот в негосударственном секторе (биржа + РПС) так же, как и в предыдущий день, не превысил 7 млрд руб., достигнув только 6.97 млрд руб. Основное внимание участников рынка было направлено на аукционы по размещению двух дополнительных выпусков ОФЗ. На обоих аукционах Минфин предоставил премию к закрытию предыдущего дня. При размещении более короткого из двух выпусков ОФЗ 46018 с погашением в ноябре 2021 г. доходность по средневзвешенной цене составила 6.88 % годовых, по цене отсечения – 6.9 % против 6.82 % по цене закрытия. На аукционе было размещено 77 % заявленного объема (от 17 млрд руб.).

На аукционе по размещению более длинного выпуска ОФЗ 46020 с погашением в феврале 2036 г. было размещено 15 млрд руб. из заявленных 22 млрд руб. Здесь премия по доходности была более скромной: доходность по средневзвешенной цене составила 7.06 %, по цене отсечения – 7.09 %, по цене закрытия предыдущего дня – 7.03 % годовых. В то же время с учетом очень длинной дюрации ( ОФЗ 46020 – самый длинный из рыночных выпусков ОФЗ) в терминах цены премия выглядит более значимой – около 80 б. п. по цене отсечения. Высокий спрос, предъявленный участниками рынка, отчасти демонстрирует существенный «аппетит» на бумаги, под залог которых в период обострения проблем с ликвидностью можно получить у ЦБ деньги с минимальным дисконтом. Одновременно часть спроса носила явно спекулятивный характер – на вторичных торгах доходность ОФЗ 46018 в тот же день опустилась до 6.84 % годовых.

В негосударственном сегменте торги проходили без четко выраженной тенденции. Газпром-А4 с погашением в феврале 2010 г. вчера потерял 0.35 %, доходность выросла на 16 б. п. до 7.17 % годовых. Первый выпуск ОГК-6 с офертой исполнением в апреле 2010 г. упал на 0.5 %, доходность выросла до 8.82 % годовых (+23 б. п.) В то же время РЖД-06 с погашением в ноябре 2010 г. прибавил 0.07 %, доходность снизилась на 3 б. п. до 7.42 % годовых. По нашим оценкам, капитализация корпоративного сектора по итогам дня снизилась на 0.02 %, капитализация муниципального сектора выросла на 0.03%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0.05 %. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора упала на 0.04 %, муниципального сектора – на 0.15 %, сектора госбумаг – выросла на 0.08 %.

Внешние долговые рынки

Относительная стабильность

На внешнем долговом рынке котировки us-treasuries продемонстрировали умеренное снижение. Вероятно, инвесторы фиксировали прибыль после резкого роста котировок, спровоцированного слабым отчетом по рынку труда.

Опубликованные вчера данные Mortgage Bank Association показали, что индекс, отражающий объем заявок на ипотечные кредиты, по итогам недели вырос. При этом ставки на ипотечные кредиты сроком на 30 лет заметно снизились.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: двухлетние бумаги торгуются с доходностью в 3.95 % годовых (+3 б. п. по сравнению с утренними уровнями среды), пятилетние – с доходностью в 4.09 % годовых (+5 б. п.), доходности десятилетних UST составляют 4.4 % годовых (+5 б. п.), тридцатилетних – 4.68 % годовых (+4 б. п.).

Сегодня будут опубликованы недельные данные по безработице. В спокойное время данные за неделю крайне редко вызывают сколько-нибудь заметную реакцию, однако после шокировавших рынки данных за август такая статистика, вероятно, не останется без внимания.

Emerging Markets

На рынке еврооблигаций развивающихся стран сохранялась относительная стабильность. Индекс EMBI+ прибавил 0.18 %, спрэд индекса сузился на 6 б. п. до 233 б. п. Индекс EMBI+ Россия вырос на 0.17 %, а его спрэд уменьшился на 7 б. п. до 141 б. п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровне 111.813/112.188 % от номинала с доходностью в 5.82 % годовых, спрэд к UST-10 сузился до 142 б. п.