Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[13.09.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ:

Внешний долг РФ
Внешнедолговой рынок сегодня продолжит ориентироваться на динамику фондовых индексов в отсутствие важных экономических данных из США. Ключевые индикаторы инфляции и промпроизводства будут обнародованы в пятницу.

Рублевый долговой рынок
Снижение котировок рублевого долга продолжается под воздействием внешних краткосрочных факторов (падение нефтяных цен и укрепление доллара). Однако в среднесрочной перспективе инвесторы настроены положительно, о чем свидетельствуют результаты размещений.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Во вторник обстановка на долговом рынке улучшилась, благодаря публикации данных по экономике США и позитивным движениям фондовых индексов (DOW +0,89%, BOVESPA +1,05%, BOLSA +2,38%, РТС +0,52%). Макроэкономические данные продемонстрировали углубление торгового дефицита до $68 млрд в июле по сравнению с июньским показателем $64,8 млрд. Ожидалось, что торговый баланс сложится в размере -$65,5 млрд. Дефициты являются фактором, ограничивающим возможности денежно-кредитной политики ФРС, поэтому участники рынка укрепились в уверенности, что ключевая ставка останется неизменной до конца года, о чем свидетельствуют котировки фьючерсов на ставку ФРС. Это обусловило рост на фондовом и долговом рынке, доходность 10-летних US Treasuries продемонстрировала снижение с дневного максимума 4,82% годовых до 4,77% годовых. Поддержку обеспечили результаты аукциона 10-летних КО США, которые разместились по самой низкой ставке с марта 4,81% годовых, и высказывания представителя ФРС Джанет Йеллен, которая заявила о замедлении роста рынка недвижимости.

Спред Россия-30 к 10-летним КО США в течение дня сужался до 106 б.п., однако к закрытию составил около 110 б.п.

Сегодня рынок продолжит ориентироваться на динамику фондовых торгов, в США выйдет индекс ипотеки за неделю и данные по исполнению бюджета за месяц. Важные индексы импортных/экспортных цен выйдут завтра, а ключевые индикаторы инфляции и промпроизводства будут обнародованы в пятницу.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

На вторичных торгах рублевыми облигациями активность вчера была невысокой, все внимание инвесторов было сосредоточено на первичном рынке. При этом, на вторичных торгах наблюдалось продолжение коррекции цен вниз под воздействием внешних негативных факторов (снижение цен на нефть, укрепление доллара). В то же время, инвесторы ожидают, что влияние этих факторов будет носить краткосрочный характер. Об этом свидетельствует высокий спрос на состоявшихся вчера аукционах и готовность инвесторов купить облигации на первичном рынке практически без премии к уже торгующимся бумагам. В частности, по облигациям МОЭСК и Волгателеком-4 премия ко вторичному рынку была минимальна. При этом, облигации МОЭСК были размещены ниже прогнозируемого диапазона доходности, что свидетельствует о высоком интересе участников рынка к облигациям этой компании.

Сегодня инвесторы получат передышку: из размещений планируется только аукцион по ОФЗ 46018. Мы ожидаем высокого спроса на один из наиболее дальних выпусков ОФЗ, несмотря на ухудшившуюся последнее время конъюнктуру. Однако уже завтра размещения корпоративных облигаций возобновятся: инвесторам будут предложены 4 выпуска на 7,7 млрд руб.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: