Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[13.07.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

Во вторник курс рубля к доллару США укрепился более чем 10 копеек под влиянием продолжающегося падения доллара на мировом валютном рынке. Вчера курс американской валюты к евро на Forex опустился до 1.2180. Данное обстоятельство активно отыгрывалось российскими дилерами, в результате чего рубль преодолел уровень 28.60 рубля за доллар. По оценкам дилеров именно вблизи этой отметки Центробанк покупал доллары, сдерживая дальнейшее движение курса и насыщая рынок рублями, недостаток которых ощущался в первый день недели. Благодаря интервенциям ЦБ торговые обороты вчера заметно выросли.

Рублевая ликвидность повысилась также во многом благодаря действиям Центробанка. Ставки по кредитам overnight на межбанке вчера опустились до 1-3% годовых с 5-7% днем ранее. Остатки на корсчетах в ЦБ увеличились на 8 млрд. рублей и составили 230 млрд.

Сегодня мы ожидаем дальнейшего роста ликвидности на фоне сохранения позитивной динамики курса рубля. К открытию российского рынка доллар к евро преодолел отметку 1.22 на Forex. На этом фоне рубль еще более упрочит свои позиции по отношению к американской валюте.

Долговые обязательства

Во вторник цены рублевых гособлигаций изменились в отсутствии единой тенденции. Упали ОФЗ27025 на 14 б.п., ОФЗ45001 – на 3 б.п., и ОФЗ46017 – на 3.95 б.п. При этом доходность ОФЗ46017 осталась прежней – 8.35% годовых, а ОФЗ27025 и ОФЗ45001 повысилась до 6.22% годовых и 5.74% годовых, соответственно. В то же время стоимость ОФЗ25057 не изменилась, ОФЗ25058 выросла на 6 б.п., ОФЗ46018 – на 10 б.п., и ОФЗ46001 – на 27.89 б.п. В результате доходность ОФЗ25058 опустилась до 7.03% годовых, ОФЗ46018 – до 8.7% годовых, ОФЗ46001 – до 6.56% годовых, а ОФЗ25057 не изменилась – 7.47% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа был равен 234.9 млн. рублей по сравнению с 220.1 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Фактором, который на протяжении последних двух дней препятствовал росту цен гособлигаций и ограничивал активность участников рынка, стал дефицит рублевых средств. Тем не менее, все это время наблюдалась тенденция к восстановлению рублевой ликвидности, и сегодня ее влияние, по всей видимости, уже не будет негативным. В результате возрастет значение других факторов, которые свидетельствуют в пользу повышения цен: улучшение текущей ситуации на валютном рынке и рост котировок суверенных евробондов.

Во вторник цены корпоративных облигаций были по-прежнему стабильны. В условиях ухудшившейся ситуации на денежном рынке поддержку им оказало укрепление курса рубля по отношению к доллару, а также рост суверенных еврооблигаций. Однако в большей степени влияние последних факторов проявилось в ходе состоявшихся вчера первичных размещений, самым крупным из которых был заем ТД Перекресток. При объеме выпуска 1.5 млрд. рублей спрос на бумаги данной компании превысил 3.6 млрд. рублей, в результате чего доходность выпуска к годовой оферте составила всего 9% годовых по сравнению с ожидавшимися 9.25%-9.75% годовых. Еще один заем - Криогенмаша - был также полностью размещен в ходе аукциона под ставку 10.67% годовых к оферте через 12 месяцев.

По итогам вчерашней сессии облигации ЦентрТел-4 выросли на 19 б.п., ПИТ-Инв-02 – на 11 б.п., ВБД ПП 1об и МиГ-Ф обл. – на 15 б.п., РусСтФин1в – на 18 б.п., СибТлк-5об – на 17 б.п., ПятерочкаФ – на 12 б.п., МегаФон3об – на 19 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 14 б.п., ЮТК-03 об. – на 3 б.п., ЦентрТел-3 – на 5 б.п. В то же время облигации ЦУН 01 обл упали на 1 б.п., УралСвзИн6 – на 2 б.п., Балтика1об – на 1 б.п., СалютЭнерг – на 7 б.п., УралСвзИн2 – на 15 б.п., КрВост-Инв – на 9 б.п., ГАЗПРОМ А5 – на 45 б.п., ВолАбрЗ-01 – на 30 б.п., Евросеть-1 – на 11 б.п., ТЧМ 02обл. – на 2 б.п., АВТОВАЗ об – на 7 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 644.31 млн. рублей по сравнению с 430.1 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 3.1 млрд. рублей по сравнению с 1.9 млрд. рублей накануне.

Нервозность, возросшая в ожидании публикации на этой неделе ключевых данных по инфляции, заставляла инвесторов избавляться от казначейских обязательств, что привело к снижению их цен. Тем временем, рынок долгов развивающихся стран сильно вырос по главе с облигациями Бразилии, подорожавшими после того, как был опубликованы результаты опроса, показавшие, что рейтинг правительства страны вырос несмотря на продолжающийся политический скандал. Котировки российских евробондов увеличились в рамках общего подъема долгов развивающихся стран, таким образом, движение российских евробондов тоже происходило вразрез с динамикой рынка базовых активов.