Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[13.05.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФ. Сегодня на рынке суверенных еврооблигаций вероятен рост котировок в результате реакции на новость о достижении предварительной договоренности с ПК о досрочном погашении части долга РФ, а также вследствие снижения доходностей КО США после удачного аукциона по размещению 10-летнего выпуска.
  • Корпоративные рублевые облигации. Сегодня продажи корпоративных облигаций могут продолжится как в результате фиксации прибыли, так и в результате подготовки инвесторов к размещениям, запланированным на следующую неделю.

    Внешний долг РФ.
    Сегодня на рынке суверенных еврооблигаций вероятен рост котировок в результате реакции на новость о достижении предварительной договоренности с ПК о досрочном погашении части долга РФ, а также вследствие снижения доходностей КО США после удачного аукциона по размещению 10-летнего выпуска.

    Участники переговоров пока не давали официальных комментариев, однако в СМИ прошла информация о достижении соглашения о досрочной выплате РФ $15 млрд. в счет погашения задолженности перед ПК. Прогресс в переговорах создает предпосылки для дальнейшего повышения рейтинга РФ, что поддержит спрос на российские еврооблигации. В то же время пока не понятно, будет ли решено погасить долг ПК в полном объеме. При условии, что объявленные $15 млрд, – это всего лишь размер выплат в 2005 г, а в 2006-2007 гг. будет перечислена оставшаяся сумма, можно ожидать опережающего ценового роста по выпускам Aries. В случае если РФ не удалось договориться о полном погашении долга, по данным выпускам вероятна коррекция цен вниз в пределах 3-5%.

    Еще одной позитивной новостью, на которую российский внешнедолговой рынок пока не успел отреагировать, стал аукцион по размещению 10-летних КО США на $14 млрд. Несмотря на заметный объем размещения казначейских обязательств на текущей неделе (на $51 млрд.), а также крупный объем выпуска ($14 млрд по сравнению с предыдущим размещением на $9 млрд.) аукцион прошел с минимальной премией ко вторичным торгам по доходности 4,22% годовых. Показатель соотношения спроса/заявленного объема составил 2,33, что соответствует уровню предыдущего аукциона в марте.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций.
    В секторе негосударственных заимствований вчера усилилось закрытие длинных позиций после длинных выходных на фоне возросшего объема торгов. Дополнительное давление на цены корпоративных облигаций оказало ослабление рубля против доллара США. В корпоративном секторе около трети сделок пришлось на облигации 1-го эшелона, прежде всего, - дальние выпуски Газпрома (-0,67%), ФСК (-0,57%) и РЖД (-0,04%). В субфедеральном секторе активные u1087 продажи были зафиксированы в 5-ом выпуске МосОбласти (-0,33%) и 2-ом выпуске Новосибирской области (-0,24%), показавшим наибольший ценовой рост в межпраздничный период.

    Несмотря на продажи, превалировавшие на вторичном рынке, запланированные на вчерашний день размещения прошли вполне удачно для эмитентов. В частности, 4-ый выпуск АИЖК был размещен по доходности несколько ниже ожидавшейся организаторами, благодаря значительному спросу со стороны инвесторов. Установленная по итогам конкурса купонная ставка является минимальной для данного эмитента. При этом необходимо помнить, что данный выпуск является самым длинным в секторе корпоративных облигаций.
     
    комментарий
     



  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88

    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    1 2 3 4 5 6 7
    8 9 10 11 12 13 14
    15 16 17 18 19 20 21
    22 23 24 25 26 27 28
    29 30 1 2 3 4 5
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: