СКОРО

В среду Минфин проведет аукцион ОФЗ 26206 на 18 млрд руб., согласно предварительному графику аукционов.

Вымпелком предложит щедрую премию. Вымпелком-Инвест планирует 15–16 марта провести сбор заявок инвесторов на приобретение облигаций 4-й серии объемом 15 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона облигаций установлен в диапазоне 9.25–9.75% годовых. По 10-летнему выпуску объявлена 3-летняя оферта на выкуп бумаг. Доходность к оферте соответственно находится в диапазоне 9.46–9.99% годовых, что предполагает премию от 80–130 б.п. к Вымпелком-Инвест, 6 с учетом разницей в дюрации.

СЕГОДНЯ

Совет директоров ЦБ РФ сохранил процентные ставки на прежнем уровне, что совпало с нашими ожиданиями и с консенсус-прогнозом. Помимо продолжения снижения инфляции, в своем сообщении Банк России отмечает сохранение более высоких темпов роста показателей потребления по сравнению с показателями сферы производства. ЦБ отмечает сохранение высоких темпов роста реальной заработной платы (в т.ч. за счёт её роста в государственном секторе экономики, как отмечено в пресс-релизе), высокую активность кредитования населения, при этом на протяжении последних месяцев наблюдаются умеренные темпы роста промышленного производства.

В итоге текущий уровень ставок рассматривается Банком России как приемлемый на ближайшие месяцы. Мы полагаем, что снижение ставок возможно в начале осени.

Минфин РФ сегодня проведет аукцион по размещению на депозиты до 10 млрд рублей временно свободных бюджетных средств сроком на 4 недели (до 11 апреля) под минимальную ставку в размере 5.9% годовых.

Кроме средства Минфина, ЦБ сегодня существенно поднял лимит по РЕПО, в т.ч. по однодневному РЕПО до 130 млрд руб. с 90 млрд руб. днем ранее, а по 7-дневному РЕПО – до 220 млрд с 60 млрд руб. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах банков сегодня вернулись в норму составив 840 млрд руб.

Внешний рынок

Заседание ФРС и статистика по розничным продажам в США за февраль. В понедельник министры финансов еврозоны принципиально одобрили вторую программу помощи Греции, но официальное решение по этому вопросу ожидается сегодня.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Металлоинвест начал сбор заявок на бонды объемом 15 млрд руб. Ориентир ставки купона установлен в диапазоне 9.5–10% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте на уровне 9.73–10.25% годовых. По верхней границе ориентира Металлоинвест предлагает премию к кривой Евраза до 35 б.п., что на наш взгляд справедливо с учетом меньших масштабов бизнеса у Металлоинвеста, и бoльших планов по размещениям на рублевом рынке (у компании зарегистрированные выпуски еще на 35 млрд руб.). При этом, выпуск евробондов Металлоинвеста торгуется практически без премии к кривой Евраза.