Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[13.03.2006] Павел Бездентнов, ФК Интерфин трейд

Ситуация на рынке рублевого долга находится под влиянием динамики базовых активов, где котировки коротких и среднесрочных бумаг продолжают снижаться в связи с укрепившимися ожиданиями дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС. Дополнительным негативом для рынка стало повышение учетной ставки в еврозоне и отказ Японии от ультралиберальной монетарной политики. За два последних месяца доходность UST 10 выросла на 31 базисный пункт до 4.74%, а доходность UST 3 на 43 базисных пункта до 4.79%. Такой значительный рост доходности базовых активов не мог не сказаться на динамике международных облигаций российских компаний, а через них, на котировках рублевых инструментов с фиксированной доходностью. Тем не менее, рынок рублевого долга демонстрирует неплохую устойчивость к ухудшению внешней конъюнктуры, чему в немалой степени способствуют благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью и ожидания дальнейшего укрепления рубля к бивалютной корзине, которое с начала года составило 2.44%.

На следующей неделе мы не ожидаем резких колебаний на рынке рублевого долга, преобладающим будет боковое движение котировок. Выплата 6-ти купонов ОФЗ на общую сумму 6 млрд. рублей будет нейтрализована размещением дополнительного выпуска ОФЗ 46018 на общую сумму 11 млрд. рублей. Налоговые выплаты будут отвлекать ликвидность с рынка. С другой стороны, первичный рынок будет малоактивен. В корпоративном и субфедеральном секторе запланировано всего два аукциона на 1.6 млрд. рублей.

Корпоративные облигации На торгах в пятницу наибольший объем прошел в 33-х сделках на 217 млн. рублей с облигациями 6-го выпуска РЖД, последняя цена которых снизилась на 0.27%. На втором месте по объему заключенных сделок торговались бумаги 1-го выпуска Русснефть, последняя цена которых выросла на 0.11% номинала. Замыкали тройку лидеров активности облигации 4-го выпуска ЦентрТелекома, последняя цена которых выросла на 0.33% номинала. Суммарный оборот рыночных сделок составил 951 млн. рублей по сравнению с 560 млн. рублей днем ранее.

Во вторник свои бумаги предложит инвесторам ЮТэйр-Финанс. Компания будет размещать второй выпуск на сумму 1 млрд. рублей сроком обращения 3 года. Мы ожидаем доходность по итогам аукциона на уровне 10.5-10.7% к оферте через год. В дальнейшем бумаги имеют потенциал снижения доходности до 9.5-10%. Второе размещение запланировано на четверг. Инвестиционная компания Элемтэ предложит инвесторам 2-й выпуск на общую сумму 600 млн. рублей, сроком обращения 4года. Наш прогноз доходности на аукционе 10.7-10.9% к оферте через год.

Прогноз на сегодня Сегодня мы ожидаем боковое движение котировок на фоне роста доходности базовых активов и снижения остатков на корсчетах и депозитов банков в ЦБ. Поддержку рынку будет оказывать укрепление рубля к доллару.

Субфедеральные облигации: ситуация на рынке В субфедеральном секторе преобладали продажи. Наибольший объем прошел в 4-х сделках на 116 млн. рублей с облигациями 3-го выпуска Московской области, последняя цена которых снизилась на 0.24% номинала. На втором месте по оборотам торговались облигации 47-го выпуска Москвы, с которыми было заключено 2-е сделки на 50 млн. рублей, последняя цена снизилась на 0.5%. Суммарный оборот рыночных сделок в секторе составил 310 млн. рублей.

Государственные облигации: ситуация на рынке В федеральном секторе наблюдался рост котировок на фоне улучшения ситуации с рублевой ликвидностью и роста курса рубля по отношению к бивалютной корзине. Наибольший объем прошел в 6-ти сделках на 291 млн. рублей с облигациями ОФЗ 46017, последняя цена которых выросла на 0.13%. Бумаги ОФЗ 46014 и ОФЗ 46018 подорожали на 0.28% и 0.1% соответственно. На втором месте по объему заключенных сделок торговались бумаги ОФЗ 46002, последняя цена которых снизилась на 0.15% номинала. Суммарный оборот составил 998 млн. рублей.