МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[13.01.2005] МДМ Банк

Несмотря на начало нового года и высокий уровень ликвидности в банковской системе, активность на рынке остается низкой, а ценовые изменения пока носят индикативный характер. Волатильность базовых для рублевых облигаций рынков валюты и евробондов остается высокой, что удерживает инвесторов от активных действий. Объем торгов в секторе ОФЗ составил порядка 144 млн руб, кривая доходности длинных выпусков выросла на 3-5 б.п. до 7.44-7.9% годовых. В секторе среднесрочных облигаций Москвы прошло несколько крупных сделок в РПС, среди длинных выпусков наибольшее число сделок было заключено с 39-ым выпуском, спрэд которого к ОФЗ сузился на 1 б.п. до 30 б.п.

Среди корпоративных «фишек» лидером по обороту стал Газпром-5, цена которого выросла на 0.1%. Ценовые изменения в остальных корпоративных выпусков носили разнонаправленный характер на фоне минимальных оборотов.

В целом, мы считаем, что 2005 г. будет неудачным на рынке рублевых облигаций. Мы ожидаем, что доходности рублевых облигаций вырастут к концу года минимум на 100-150 б.п., а доходы от инвестирования в рублевые облигации не превысят по итогам года 4-7%. Мы так же считаем, что рубль ослабнет в номинальном выражении против доллара в 2005 г., что так же снижает интерес к рублевым облигациям.

Несмотря на общий достаточно пессимистичный взгляд на рынок, в краткосрочной перспективе необходимость формирования инвестиционных позиций на год и избыточный уровень рублевой доходности может оказать хорошую поддержку рынку.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр