Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[13.01.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В среду средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ снизился в пределах 7-8 копеек в рамках коррекции после резкого роста накануне. Кроме того, поддержкой для снижения курса американской валюты стало укрепление евро относительно доллара более чем на "фигуру" на международных рынках после опубликования данных о достижении рекордного уровня внешнеторгового дефицита США. Суммарный оборот по доллару снизился и составил около 1,55 млрд. долларов, при этом на долю операций с расчетами "сегодня" пришлось около 60%. Рынок МБК открылся при незначительном повышении процентных ставок в результате оттока значительных средств на валютный рынок (сальдо операций коммерческих банков и Банка России составил в среду -173,3 млрд. рублей). Однако уже к середине дня из-за сохраняющегося избытка рублевых средств ставки опустились до прежнего низкого уровня: по кредитам "overnight" для банков первого круга они составляли порядка 0,25-0,75% годовых, для банков второго круга - порядка 1,0- 1,5% годовых. Остатки денежных средств на корсчетах Банка России составляли порядка 528 млрд. рублей, на депозитных счетах - более 64 млрд. рублей.

Долговой рынок

На рынке ОФЗ-ОБР активность операторов несколько выросла: оборот составил около 149,2 млн. рублей, при этом более 84% пришлось на сделку с тремя выпусками ОФЗ-АД (46002, 46003 и 46014), цены которых изменились незначительно и разнонаправлено. При этом цена самого долгосрочного выпуска снизилась на 0,14 п.п., а доходность составила 7,89% годовых. Отсутствие единой тенденции в движении цен наблюдалось и по остальным немногим торгуемым выпускам. Низкая активность объясняется как непривлекательностью уровня процентных ставок, так и тем, что многие инвесторы еще не приступили к работе после праздников.

Сегодня должно состояться заседание кабинета министров, на котором будут рассматриваться объемы эмиссии госбумаг в 2005 году. По предварительным данным для размещения на внутреннем рынке в наступившем году планируется выпустить госбумаги объемом до 234 млрд. рублей.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок незначительно вырос и составил около 138,4 млн. рублей (в РПС оборот составил около 1,075 млрд. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом, доля подешевевших бумаг составила около 45% от суммарного оборота, а наибольшие обороты среди подешевевших бумаг были зафиксированы по облигациям Москва- 37 (19,9 млн. руб., -0,02 п.п.), Мос.область-4 (18,75 млн. руб., -0,16 п.п.). Среди подорожавших бумаг можно отметить высокие обороты по облигациям Мос.области-3 (около 21 млн. рублей, +0,51 п.п.), Коми-7 (6,2 млн. руб.,+0,01 п.п.), Красноярск. Край-4 (+0,62).

На вторичных торгах по корпоративным облигациям объем сделок вырос по сравнению с предыдущим торговым днем и составил около 256,9 млн. руб. (в РПС - около 0,86 млрд. руб.) на фоне незначительного повышения цен большей части выпусков. При этом основная активность была сосредоточена в облигациях 3-го эшелона (около 57%) и 2-го эшелона (около 37%). Наибольшие обороты прошли по облигациям АЛРОСА-9 (35,3 млн. руб.), АвтоВАЗ (30,8 млн. руб.), Газпром-5 (26,8 млн. руб.).

Сохраняющийся избыток рублевой ликвидности на фоне возобновления и сохранения в среднесрочной перспективе тенденции к укреплению рубля, очевидно, могут стать основными факторами, определяющими конъюнктуру рублевого долгового рынка. Однако потенциал роста голубых фишек в настоящее время существенно ограничен, поэтому стоит обратить внимание на облигации второго эшелона эмитентов хорошего кредитного качества.