Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[13.01.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В среду курс рубля повысился по отношению к доллару США. Движущей силой укрепления российской валюты стали массированные интервенции Центробанка днем ранее, в ходе которых он, по оценкам дилеров, продал порядка $3 млрд. В результате у дилеров образовался переизбыток долларовой ликвидности, который они и устраняли вчера. Во второй половине сессий рост курса рубля усилился в связи с произошедшим в это время ослаблением доллара к евро на Forex. К окончанию торгов рубль приблизился к отметке 27.83 рубля за доллар, что более чем на 10 копеек выше предыдущего закрытия. Отметим, что Центробанк не принимал активного участия во вчерашних сессиях.

Рублевая ликвидность оставалась высокой. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ составлял вчера 592 млрд. рублей, а сегодня – 532 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышали 1% годовых. Подобная ситуация, по всей видимости, сохранится в ближайшие дни.

Поскольку курс доллара к евро временно стабилизировался после вчерашнего скачка, рубль сегодня, по нашему мнению, также будет консолидироваться. Колебания котировок, скорее всего, будут проходить в диапазоне 27.84-27.87 рубля за доллар.

Долговые обязательства

В ходе вчерашних торгов активность участников рынка внутренних долговых обязательств хотя и немного повысилась, тем не менее, все равно осталась довольно низкой. Что касается цен, то они изменились разнонаправлено. Так, по сравнению с предыдущим днем ОФЗ27021 и ОФЗ46002 выросли на 1 б.п. и 34.91 б.п., в результате чего их доходность опустилась до 3.36% и 7.66% годовых. Подорожали также ОФЗ48001 на 10.12 б.п., в то время как ОФЗ26003 упали на 24 б.п., ОФЗ46001 – на 45 б.п., ОФЗ46003 – на 49.85 б.п., ОФЗ46014 – на 10 б.п. При этом доходность ОФЗ26003 повысилась до 3.1% годовых, ОФЗ46001 – до 6.34% годовых, ОФЗ46003 – до 7.44% годовых, и ОФЗ46014 – до 7.9% годовых. Суммарный объем торгов ОФЗ составил 149.2 млн. рублей по сравнению с 24.45 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Судя по всему, сегодня существенного изменения цен гособлигаций не произойдет. Во всяком случае, падение котировок маловероятно в условиях высокой рублевой ликвидности и благоприятной текущей конъюнктуры внутреннего валютного рынка. Впрочем, для существенно роста котировок оснований недостаточно, а положительное влияние предыдущих факторов нивелирует низкая, а зачастую отрицательная ожидаемая реальная доходность госбумаг.

В среду на рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдалась консолидация цен и даже их некоторый рост на фоне высокой рублевой ликвидности, способствующей постепенному восстановлению нормальных объемов торгов после праздников, а также укрепления рубля по отношению к доллару. Учитывая, что состояние последнего фактор вряд ли ухудшится, ситуация на рынке корпоративного долга в ближайшее время скорее всего останется позитивной.

По итогам вчерашней сессии облигации АВТОВАЗ об выросли на 5 б.п., ГАЗПРОМ А5 – на 6 б.п., СМАРТС 03 – на 10 б.п., ЦентрТел-3 – на 25 б.п., ЧМК -1об – на 2 б.п., НортгазФин – на 22 б.п., Мечел ТД-1 – на 6 б.п., ЮТК-02 об. – на 5 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 41 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 257.9 млн. рублей по сравнению с 143 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.