ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок:

Оказывается, евро может расти не только на оптимизме финансовых рынков, но и на их пессимизме (!). Как показал вчерашний день, публикация данных US jobless claims (573 тыс, ожидания - 525 тыс. ), вето Сената на помощь автопроизводителям на $14 млрд. (этот вопрос более не будет обсуждаться Конгрессом до конца года) вновь способствовали усилению страхов у инвесторов. Но если раньше при «risk aversion» росли в основном, только Treasuries, то теперь этот процесс захватил и commodities. И, вероятно, через взаимную поддержку «commodities – евро», последний и вырос по отношению к доллару.

Тот факт, что евро может еще расти и при «risk aversion», или «deleveraging» увеличивает его шансы на своеобразное «предновогоднее ралли» (а почему бы и нет?). Мы полагаем, что можно открыть длинную позицию по евро против доллара, но с коротким стоп-лоссом.

Внутренний валютный рынок:

Вчера, пожалуй, был первый день, когда спекулянты сказали: «нам достаточно», и стали фиксировать прибыль по длинным позициям по долларам, так и не «прощупав» новый офер Банка России. У нас есть все основания полагать, что эта тенденция продолжится сегодня, поскольку евро вчера продолжил рост по отношению к доллару на FOREX.

Рублевые долги

После перерыва мы вновь возвращаемся к обзорам по рынку рублевых облигаций, в которых будем говорить о наиболее интересных событиях.

О размещении облигаций Московской области: Сегодня стали известны итоги этого размещения. Из планируемых 33 млрд. рублей эмитент разместил 20 млрд. рублей по цене 100% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению в размере 18,91%.

Что-ж, хоть размещение и прошло с небольшим (в текущих условиях дисконт в 2-3 п.п. по доходности уже кажется небольшим) дисконтом к 6 выпуску, эмитента трудно упрекнуть в нерыночном размещении нового займа. Мы полагаем, что финансовое положение Московской области укрепится, и прежняя задолженность будет рефинансирована за счет нового привлечения, в связи с чем вероятность неисполнения эмитентом своих обязательств снизится.