ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Мировые рынки: активность низка, настроения все еще оптимистичны
• Рынок Treasuries открывается снижением ставок
• Российские евробонды подросли без объемов, новый NKNH 12 интересен
• ВЭБ запускает MTN
• Обмен долгов входит в моду

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Оптимизм сохраняется
• ОФЗ снова нарасхват, следом ОБР
• МДМ-Банк размещает бонды на RUB5.0 млрд.
• АФК «Система» решила не медлить...
• ЦБ расширил ломбардный список

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Расчеты с Минфином, ЦБ и фондом ЖКХ прошли без последствий

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Сбербанк поделился планами
• Altimo и TeliaSonera объединяют свои доли в МегаФоне и Turkcell

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых бумаг в первом эшелоне нам нравятся выпуски Газпром-11 и Газпром-13, доходность которых к погашению предоставляет небольшую премию к другим бумагам первого эшелона. По-прежнему неплохо смотрится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5, но сейчас лучше поучаствовать в первичном размещении АФК Система-3. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, среди еврооблигаций первого эшелона эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. Во втором эшелоне, нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. В банковском секторе мы обращаем внимание на необоснованно широкий спред между долгами Русского Стандарта и ХКХБ: справедливое значение этого спреда – не более 100бп. Кроме того, мы рекомендуем покупку выпуска Gazprom 18 против продажи TNK-BP 18 – справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Размещение UST30 на RUB16.0 млрд.
• Размещение ОБР, Красноярский край-34004
• Начало торгов ЕАБР-3