Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ На американском долговом рынке царят негативные настроения – из финансового сектора приходят неутешительные новости относительно списаний банков по обеспеченным долговым обязательствам

• Внутренний долг РФ: Рынок рублевого долга консолидировался на уровнях прошлой недели – ставки МБК немного подснизились, но напряженность на внешнедолговых рынках сохраняется

Внешний долг РФ

Настроения на американском долговом рынке продолжают оставаться негативными. Доходности обновляют исторические минимумы – для 10-летнего выпуска она достигла уже 4,21% годовых. Это происходит на фоне приходящих новостей из банковского сектора – Barclays может в скором времени объявить о списании $21 млрд. Четвертый по величине банк США – Wachovia Corp – списал $1,1 млрд и создает резервы в размере $600 млн для возможных потерь в 4 квартале. S&P снизило рейтинги Structured Investment Vehicles под управлением State Street Corp (одна из крупнейших управляющих компаний) на 18 ступеней из-за возможного банкротсва по обеспеченным долговым обязательствам, однако данная информация пока оспаривается компанией. Выходившая статистика не оказала существенного влияния на рынок, однако стоит отметить рост индекса импортных цен на 9,6% в октябре год-к-году при прогнозе роста на 9% и увеличении на 5,2% в прошлом периоде.

Участники рынка все чаще говорят о необходимости дальнейшего снижения ключевой ставки со стороны ФРС, а пока предпочитают вкладывать средства в сложившейся ситуации в менее рисковые активы. Россия-30 продолжает оставаться стабильной, однако вполне логично ожидать некоторого снижения цены сегодня на фоне сложной ситуации на американском долговом рынке. Спред продолжает разъезжаться, так как доходность Россия-30 практически не меняется. 5-летний CDS немного подрос до 83 б.п., что свидетельствует о возможности определенного снижения цен сегодня на внешнедолговом рынке. Сегодня значимой статистики не будет – с этой точки зрения иинтересны среда и четверг – будут опубликованы PPI и CPI за октябрь. При таких условиях особую значимость приобретают новости из банковского сектора. Кроме того, день ожидается неактивным из-за выходного дня в США.

Рынок рублевых облигаций

Участники рынка рублевого долга наконец дождались снижения ставок МБК – в пятницу они ушли ниже 6% годовых. Уровень сделок с РЕПО немного подснизился до 142 млрд, однако о значительных улучшениях ситуации с ликвидностью говорить пока рано. Цены в пятницу консолидировались приблизительно на тех же уровнях, где они и держались всю неделю. Виной тому стала напряженная ситуация на внешнедолговых рынках, которая пока с лихвой компенсирует некоторое снижение ставок кредитования. В секторе государственных бумаг доходности незначительно подросли на небольших объемах.