СКОРО

Во вторник ожидаются данные по рынку жилья в США за сентябрь (незавершенные продажи жилья), а также информация о сальдо федерального бюджета США за октябрь.

СЕГОДНЯ

Публикации важной статистики сегодня не ожидается как в Европе, так и в США. В США отмечается день ветеранов, в связи с чем рынок облигаций закрыт.

ВЧЕРА

Сильные результаты Магнита за 9 месяцев – в соответствии с ожиданием рынка.

Мы ожидаем сужение спрэда рублевого выпуска Магнит, 1 к ОФЗ примерно на 20-30 б.п. до 270 б.п. В краткосрочном плане сужение спрэда по второму выпуску не ожидается. Результаты за 9 месяцев 2007 г. порадовали рынок, рентабельность по всем показателям растет, в 4-м квартале мы ожидаем более низких показателей по марже, в результате сдерживания роста цен. По результатам года мы ожидаем выручку в размере $3.24 млрд. Рост среднего чека оказался выше, чем накопленная инфляция за год – 13.99%, а трафик ниже, чем у «Пятерочки» (+7%) – 0.35%, что говорит о стабилизации уровня лояльности покупателей.

Чистая выручка компании за отчетный период выросла на 48.3% (в долларовом выражении) и достигла $2.57 млрд. На показатель оказали влияние увеличение количества магазинов: за 9 месяцев открыто 176 (торговые площади увеличились на 24.91%), а также увеличение сопоставимых продаж на 14.39% (в рублевом выражении). Валовая прибыль составила $495.4 млн. Рентабельность показателя выросла на 1.3 п.п., благодаря улучшению условий закупок, а также развитию логистической сети. EBITDA за отчетный период достигла $134.6 млн (+76.4%), рентабельность по показателю выросла на 0.8 п.п. до 5.23%. Чистая прибыль выросла на 42.2% до $60 млн.

Рост сопоставимых продаж составил 14.39%. Общее количество магазинов на 31 сентября 2007 г. достигло 2069, торговые площади выросли на 24.9% и составили 593 053 кв. м. Количество покупателей выросло на 22.5% и достигло 567.5 млн. Сопоставимые продажи выросли на 14.39% (в рублевом выражении). На показатель повлиял рост количества чеков на 0.35;%, а также рост среднего чека на 13.99%.

Внешний рынок:

Понижение ставок ФРС в декабре уже учтено в доходности UST На прошлой неделе доходность UST вновь понизилась. Информация о списании активов в связи с высокорисковыми вложениями среди крупнейших банков США привела к новому витку роста спроса на казначейские облигации как тихая гавань. В дополнение, доклад председателя ФРС Б.Бернанке в четверг перед Банковской комиссией конгресса США (смотри обзор от 09.11.07 г.) подтолкнул ожидания об очередном понижении ставок ФРС до конца года. По итогам недели доходность 3-месячных UST понизилась на 34 б.п. Несмотря на возросшие риски инфляции в связи с удешевлением доллара, доходность по десятилетним бумагам также понизилась – на 10 б.п. за неделю до 4.22%

На следующей неделе продолжится переоценка рисков на финансовом рынке. Скорее всего продолжится поток негативной информации со стороны крупнейших банков, чему будет способствовать и вступление в силу новых правил бухучета в США с 15 ноября, если на своем заседании 14 ноября FASB (Совет по стандартам бухучета США) не перенесет дату всупления в силу Правила 157. Данное правило коснется в основном производных инструментов и ABS и приведет к переоценке (в сторону снижения) их справедливой стоимости в балансе банков.

Вкратце

• Один из владельцев Седьмого Континента, Александр Занадворов, консолидировал 100% акций ЗАО «7К инвест-холдинг». Сделка состоялось 8 ноября 2007 года.

• Ставка третьего и четвертого купонов по облигациям М.видео Финанс была определена в размере 9.5% годовых. Ставка 5-6-го купонов определяется решением эмитента. Также эмитент добавил дополнительную оферту через год. Период предъявления – с 15 по 19 ноября 2008 г.

• Компания Мечел сообщила о привлечении синдицированного кредита объемом $2 млрд двумя траншами: обеспеченный на $1.7 млрд со ставкой LIBOR +1.5% и необеспеченный на $300 млн со ставкой LIBOR + 2.25%. Также Компания рассматривает вариант объединения компаний Якутуголь и Эльгауголь в компанию, ориентированную на российский рынок. Мечел планирует инвестировать $3 млрд в развитие якутских угольных проектов и увеличить добычу "Якутугля" до 15 млн т в год.

• Fitch Ratings присвоило выпуску облигаций Газпрома объемом €1.2 млрд со сроком погашения 2018 г. финальный рейтинг BBB-