Российский рынок облигаций

Во вторник цены ОФЗ демонстрировали восстановительный рост после просадки в понедельник. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз в среднем на 20 б.п. Доходность 1-летних ОФЗ снизилась до 8,1%, 10-летних – до 10,3% годовых. Среди факторов, которые способствовали активизации спроса на ОФЗ мы отмечаем сообщение Минфина РФ о непроведении аукциона по размещению ОФЗ 12 октября и улучшение прогноза МВФ по российской экономике (в 2022 г. ожидается снижение на 3,4% вместо 6% ранее, в 2023 – снижение на 2,3% вместо 3,5% ранее). Отсутствие намеков руководства ЦБР на возможное повышение ставки на предстоящем заседании в октябре также выступает позитивным фактором для рынка рублевых облигаций.

В тоже время внешние факторы ограничивают более сильный рост цен ОФЗ. Ухудшение прогнозов по мировой экономике, ожидания агрессивного повышения ставок ФРС и ЕЦБ, снижение нефтяных цен, геополитические риски и укрепление доллара формируют негативный фон для рынка рублевых облигаций. С учетом складывающейся конъюнктуры, сегодня ожидаем нейтральную динамику на рынке ОФЗ.