Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков


[12.10.2009]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

КРЕДИТНЫЙ КОММЕНТАРИЙ

X5 Retail Group: операционные результаты за 3К2009 г.

Новость: X5 Retail Group опубликовала промежуточные операционные результаты деятельности за 3-й квартал и в целом 9 месяцев 2009 г.

Комментарий: Чистая розничная выручка Х5 в 3К2009 г. выросла на 24% (минус 4% в долларовом выражении) до 65,7 млрд руб. (2,1 млрд долл.) по сравнению с 52,8 млрд руб. (2,17 млрд долл.) за аналогичный период прошлого года.

В 3К2009 г. X5 Retail Group открыла 53 новых магазина (2 гипермаркета и 52 дискаунтера, супермаркетов стало меньше не 1 ед.), добавив 26,8 тыс. кв. м. торговых площадей, которые составили 963 тыс. кв. м. и переформатировала 5 супермаркетов в дискаунтеры. Также в прошедшем квартале Х5 увеличил складские площади на 66 тыс. кв. м. – до 293 тыс. кв. м., что позволило повысить уровень централизации поставок через свои склады до 59% (также как и во 2К2009). В 3К2009 г. был открыт первый непродуктовый РЦ площадью 25,6 тыс. кв. м. в московском регионе.

Рост продаж в сопоставимых магазинах X5 в 3К2009 г. составил 8% в рублевом выражении, включая рост среднего чека на 1% и рост трафика на 7% (ниже показателей 2К2009 г. – 11% LFL). В целом результаты LFL продаж в разрезе форматов распределились следующим образом: наилучшая динамика у дискаунтеров с 16% роста (трафик вырос на 12%, а средний чек на 4%), у супермаркетов падение LFL на 4% (трафик упал на 3%, средний чек на 1%), а гипермаркеты показали 7%-ный рост (только за счет трафика на 7%).

В пресс-релизе Компания также сообщила о снижении своих прогнозов по росту выручки на текущий год до 24-25% (ранее прогнозировалось более 25%). Х5 также сообщила о том, что превысит планы по экспансии магазинов в этом году, несмотря на то, что CAPEX не пересматривался и остается на уровне 14 млрд руб., что вероятно достигается за счет большего открытия на арендованных площадях.

В целом, операционные результаты и пересмотр годовых прогнозов, на наш взгляд, нейтральны с точки зрения кредитного профиля X5. Торгующиеся выпуски компании на текущих уровнях (около 12% по выпуску X5-4) выглядят справедливо оцененными.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: