Rambler's Top100
 

Ѕ  "–езерв-»нвест": ≈жедневный обзор рынка ценных бумаг


[12.10.2004]  »√  апиталъ 
¬јЋё“Ќџ… –џЌќ 
 урс рубл€ к доллару —Ўј резко вырос на вчерашних торгах на фоне значительно увеличившихс€ оборотов. —ессии расчетами today были закрыты в св€зи с нерабочим днем в —Ўј. ѕричиной падени€ доллара более чем на 10 копеек стал неожиданный уход с рынка ÷ентробанка. Ќапомним, что последний упорно проводил рублевые интервенции на уровне 29.2150 рубл€ за доллар, начина€ с середины августа, и тем самым не допускал укрепление рубл€. “акие действи€ полностью согласовывались с за€вленной ÷Ѕ политикой, направленной на ограничение реального укреплени€ рубл€. ¬черашнее поведение ÷ентробанка выгл€дит тем более странным, что недавно первый зампред этой организации јлексей ”люкаев за€вил о том, что номинальный курс рубл€ до конца года будет оставатьс€ в диапазоне 29.22-29.50 рубл€ за доллар. “аким образом, ÷ентробанк еще раз подтвердил свою репутацию в большей степени Ђигрокаї, а не Ђстабилизатораї валютного рынка. “ак или иначе, но дилеры, поначалу в полной мере не осознавшие, что происходит на рынке, затем активно включились в игру на понижение доллара и активно наращивали короткие позиции по американской валюте. ¬ результате объемы торгов уже в первые часы торгов были весьма существенными, а к окончанию сессии этот показатель превысил $1.7 млрд.

–ублева€ ликвидность вчера оставалась высокой, что вполне закономерно в услови€х укреплени€ рубл€. —тавки по кредитам overnight на рынке ћЅ  не превышали 1.5% годовых. —умма средств на счетах и депозитах в ÷Ѕ составл€ла чуть менее 270 млрд. рублей. ѕодобна€ ситуаци€, скорее всего, сохранитс€ и сегодн€.

¬ сложившихс€ услови€х довольно сложно прогнозировать динамику курса на ближайшие дни. ћы не исключаем, что уже сегодн€ ÷Ѕ вновь выйдет на рынок и начнет поддерживать доллар, вернув курс на прежние уровни. ќднако также веро€тным представл€етс€ и то, что ÷Ѕ позволит доллару упасть еще ниже, и только потом будет поддерживать его на новом уровне. ¬ любом случае, ситуаци€ будет полностью зависеть от того, как поведет себ€ ÷Ѕ, что, как мы видим на примере вчерашнего дн€, предсказать практически невозможно.

ƒќЋ√ќ¬џ≈ ќЅя«ј“≈Ћ№—“¬ј
¬чера котировки рублевых гособлигаций не претерпели существенных изменений. ¬ыросли ќ‘«26198 и ќ‘«46003 - на 20 б.п. и 10 б.п., а также ќ‘«46002 - на 0.19 б.п. ¬ результате доходность ќ‘«26198 снизилась до 7.95%, ќ‘«46003 - до 7.5% годовых, и ќ‘«46002 - до 7.82% годовых. ¬ то же врем€ стоимость ќ‘«27025 и ќ‘«46001 не изменилась, а ќ‘«27014 и ќ‘«46014 упала на 13.25 б.п. и 5 б.п. ¬ результате доходность двух последних бумаг повысилась до 3.73% и 7.83% годовых, а ќ‘«27025 и ќ‘«45001 опустилась до 6.46% и 6.62% годовых, соответственно.

ќбъем торгов облигаци€ми федерального займа был равен 347.45 млн. рублей по сравнению с 1.73 млрд. рублей в п€тницу и 23.2 млн. рублей в прошлый понедельник.

»тоги сегодн€шних торгов, во многом, будут зависеть от дальнейшей динамики курса рубл€. ¬чера реакци€ рынка на его внезапное укрепление была достаточно сдержанной. ќднако если сегодн€ рост продолжитс€, то можно ожидать увеличени€ спроса и повышени€ цен большинства бумаг. ¬озврат рубл€ на прежние позиции или его консолидаци€ на новом уровне, скорее всего, будет означать сохранение боковой динамики цен гособлигаций. ѕадение котировок при любом развитии событий на валютном рынке маловеро€тно из-за высокой рублевой ликвидности.

Ѕольшинство корпоративных облигации вчера подорожало, при этом укрепление курса рубл€ было не единственной причиной этого роста. ƒругим фактором стала высока€ рублева€ ликвидность, из-за которой спрос на облигации остаетс€ большим. —егодн€, веро€тно, по€витс€ еще одни позитивный фактор Ц успешное размещение облигаций √азпрома, ставка которых, скорее всего, окажетс€ ниже доходности третьего выпуска облигаций данного эмитента на вторичном рынке. ѕри этом, если курс рубл€ сегодн€ не снизитс€, то корпоративные об€зательства имеют неплохие перспективы дальнейшего роста. ¬ противном случае они, веро€тно, консолидируютс€ на достигнутом уровне.

ѕо итогам вчерашней сессии облигации √ј«ѕ–ќћ ј2 и √ј«ѕ–ќћ ј3 выросли на 30 б.п. и 45 б.п., Ћенэнерг01 Ц на 50 б.п., ÷ентр“ел-3 Ц на 62 б.п., ¬ымп ом‘-1 Ц на 24 б.п., „ћ  -1об Ц на 6 б.п., ≈Ё—-обл-2в Ц на 11 б.п., ё“ -01 об. Ц на 63 б.п., –ус—т‘ин1в Ц на 33 б.п., —иб“лк-4об Ц на 17 б.п., ј¬“ќ¬ј« об Ц на 3 б.п., ”рал—вз»н2 и ”рал—вз»н6 - на 5 б.п. и 19 б.п. —уммарный объем биржевых торгов составил 604.6 млн. рублей по сравнению с 408.1 млн. рублей в п€тницу и 229.9 млн. рублей в прошлый понедельник. ќборот в режиме переговорных сделок составил 934 млн. рублей по сравнению с 1.85 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: