Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг выросла на 1 б. п. до уровня в 3,64% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Как вчера сообщило Минторговли США, отрицательное сальдо торгового баланса США в июле 2008 г. увеличилось по сравнению с пересмотренным значением за июнь 2008 г. на 5,8% и составило $62,2 млрд., а Минтруда США опубликовало данные о числе первоначальных требований по выплате пособия по безработице, которое составило 445 тыс., тогда как рынок ожидал значение этого показателя в 440 тыс.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 вырос на 7 б. п. до величины в 233 б. п. в условиях опережающего повышения доходности облигаций Rus’30. В ближайшей перспективе мы ожидаем увидеть сужение спрэда доходности между Rus’30 и UST’10.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера изменились разнонаправленно на фоне роста доходности базовых активов. Наибольшим снижением индикативной доходности вчера отметились еврооблигации Gazprom-8. Повышением индикативной доходности выделились еврооблигации Evraz-13 и Severstal-9. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на хорошие производственные результаты Магнитогорского металлургического комбината (ММК), которые позволяют рассчитывать на улучшение его финансовых показателей.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций ММК в условиях ожидаемых хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста котировок оказался выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,8 года и выпуск ОФЗ 26198 с дюрацией 3,6 года. Снижением отметился выпуск ОФЗ 26200 с дюрацией 4,2 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечались разнонаправленные колебания котировок облигаций во всех эшелонах выпусков, причем число снизившихся в цене выпусков приблизительно соответствовало числу выросших. Вместе с тем, негативное влияние на рынок корпоративных облигаций продолжает оказывать сохраняющаяся высокая потребность банков в рублевой ликвидности, которая проявляется в высоких оборотах сделок РЕПО с Банком России, достигших вчера почти 300 млрд. руб. Вместе с тем, на аукционах Фонда ЖКХ по размещению временно свободных средств, спрос со стороны банков превысил предложение более чем в 3,5 раза, а средневзвешенные ставки депозитов превысили ставку рефинансирования Банка России. В целом ситуация на российском денежном рынке остается сложной, а ставки краткосрочных рублевых кредитов стабильно удерживаются выше 7,0% годовых. Оборот рыночных сделок вчера упал на 25%, оказавшись на четверть ниже среднеквартального. Объемы в режиме переговорных сделок и следок РЕПО вчера также упали на 43% и 18% соответственно. В лидерах рыночного оборота вчера были облигации с доходностью 9-11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах падения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации ЭнергЦент1 с доходностью 56,4% годовых, упавшие в цене на 8,25%, а также облигации МГор44-об с доходностью 8,9% годовых, понизившиеся в цене на 0,65%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации ХортексФ-1 с доходностью 11,6% годовых, выросшие в цене на 4,9%, а также облигации ГАЗПРОМ А4 с доходностью 8,4% годовых, повысившиеся в цене на 0,3%. Мы ожидаем сегодня увидеть стабилизацию доходностей облигаций 1-2 эшелона выпусков вблизи сложившихся уровней.