Экономические новости

Рост ВВП России во втором квартале составил 3,4% по данным Росстат. В то же время консенсус - прогноз Блумберг стоял на уровне 4%. Такая оценка роста экономики является откровенно разочаровывающей, так как второй квартал мы ожидали как минимум на уровне первого. При этом существенное замедление роста в промышленном производстве, стагнация розничной торговли и плохая динамика в реальных доходах населения, по нашим оценкам, приведет к дальнейшему замедлению экономического роста.

Денежный рынок

Кредитные организации продолжают переводить средства с депозитов в Банке России на корр. счета, в результате остатки на счетах достигли 834 млрд. рублей, депозиты снизились до 286,2 млрд. рублей. Суммарно свободная ликвидность сократилась на 48,7 млрд. рублей за день. Несмотря на неустойчивость денежного рынка, на вчерашнем аукционе ОБР с погашением в октябре был предъявлен спрос на бумаги в размере 9,7 млрд. Удовлетворен спрос на 3,2 млрд. рублей. Сегодня состоится погашение ОБР на 29,2 млрд. рублей. Со следующей недели Минфин начинает активно вливать дополнительную ликвидность, предлагая 80 млрд. рублей на депозитном аукционе во вторник. В понедельник банки должны осуществить первый налоговый платеж в августе – перечислить страховые взносы, мы ожидаем сокращения ликвидности на 100 млрд. рублей.

Ставки денежного рынка стабилизировались к вечеру, MosPrimeRate вчера составила 3,81%. Мы ожидаем стабилизации процентных ставок на межбанке на следующей неделе. Несмотря на нервозность на финансовых рынках, которая будет подталкивать ставки вверх, поддержка Минфина и отсутствие масштабных налоговых выплат на следующей неделе позволят консолидироваться ставке овернайт в диапазоне 3,75-4%.

Валютный рынок

Европейская валюта остается под давлением вчерашнего обвала на фондовых рынках. Вчера Франция, Италия, Испания и Бельгия запретили короткие продажи по ряду бумаг. Американский фондовый рынок чувствует себя немного увереннее. Кроме того, публикация макроэкономических данных продолжает давить на единую валюту: ВВП Франции во втором квартале не вырос (несмотря на ожидания роста на 0,3%), дефляция в стране за месяц составила 0,5% против ожидавшихся 0,3%. По прогнозам, публикация ВВП в Еврозоне и инфляции на следующей неделе не принесет сюрпризов – дефляция за месяц (и, соответственно, снижение CPI в годовом исчислении), близкий к нулю рост ВВП. Сегодняшняя статистика по промышленному производству в Европе, вероятно, продемонстрирует стагнацию. Все это приводит к циркуляции слухов о грядущем понижении ставок в ЕС. С другой стороны, американец может не получить поддержку от сегодняшней статистики по розничным продажам, сохранение сложностей в политической среде США не позволяют доллару укрепляться. В результате, мы ожидаем боковика по паре евро/доллар в диапазоне 1,41-1,41.

Российская валюта предпринимает слабые попытки укрепиться на стабилизации финансовых рынков, корзина торгуется на уровне 35 рублей. Мы ожидаем закрепления рубля ниже отметки 35 рублей при сохранении текущей динамики на рынке нефти и фондовых биржах.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга преобладали разнонаправленные настроения, в основном фиксировали прибыль в бумагах чья дюрация превышает 3,3 года, котировки ОФЗ 25075, ОФЗ 26203 ОФЗ 25079 в среднем снизились на 0,85%; до 7,57% годовых подросла доходность ОФЗ 25077; более длинный пятилетний выпуск ОФЗ 46021 подешевел на 0,34% . В пределах 0,20% подросли четырехлетние выпуски ОФЗ 26204, ОФЗ 26206. По итогам семи сделок на 1,06% подрос ОФЗ 25071; ОФЗ 26205 закрылся снижением доходности, которая в итоге закрепилась на отметке 7,87% годовых.

На внешних рынках входе вчерашней торговой сессии в секции государственного долга США, участники рынка активно фиксировали прибыль, доходность десятилетних казначейских билетов US Treasuries 10 подросла на 23 пункта, закрепившись на отметке 2,333% годовых; тридцатилетние облигации США закрылись с доходностью 3,767% годовых, показав рост на 26 пунктов. Дополнительное давление на котировки более длинных US Treasuries оказал не совсем удачно прошедший аукцион по размещению тридцатилетних государственных бондов США, нарушивший позитивную тенденцию последних аукционов. Было размещено тридцатилетних облигаций на общую сумму 16 млрд долларов, на пред аукционной оценке доходность определялась на уровне 3,622% годовых, в то время как на аукционе значение достигло уровня 3,75% годовых; коэффициент покрытия составил 2,08, в то время как средний по итогам десяти последних аукционов был 2,64. По всей видимости, инвесторы не совсем согласились с предложенным уровнем доходности, который достиг минимального уровня февраля 2009 года, тем самым не проявив должного интереса к предлагаемым выпускам. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 подросла на 13 пунктов до отметки 4,41% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился до отметки 208 пунктов.

Корпоративные облигации

В ходе вчерашней торговой сессии незначительная фиксация прибыли продолжилась, точечное проявление спроса было заметно в бумагах четвертого выпуска Газпроменфти, в третьем выпуске Евразхолдинга, втором выпуске Русгидро, восьмом выпуске МТС. В секторе облигационных займов Москвы наибольшие торговые обороты прошли в бумагах 50-го и 62-го выпусков, котировки которых незначительно снизились относительно уровней утреннего открытия. В муниципальном секторе седьмой долг московской области снизился на 1,7%, закрепив доходность выпуска на отметке 8,73% годовых; под несущественным давлением оказались облигации пятых выпусков нижегородской и костромской областей. Среди облигаций металлургического сектора третий биржевой выпуск Норильского никеля снизился на 0,89%; третий займ Евразхолдинга вырос на 2%; первый напротив закрылся незначительным ростом доходности; на меньшем объеме подросли котировки пятого и пятнадцатого выпусков Мечела. В секции бумаг топлива и энергетики четвертый займ Газпромнефти прибавил 1,2%; первый выпуск ОГК-5 снизился на 0,16%; второй выпуск Русгидро прибавил порядка 0,40%; третий биржевой выпуск Лукойла подрос на 1,05%; шестой биржевой займ Лукойла снизился на 0,95%; подросли доходности первого и третьего выпусков Мосэнерго. В сегменте облигаций связи и транспорта все три торгуемых выпуска Вымпелкома закрепились на негативной территории; 23-ий выпуск РЖД снизился на 0,53%; восьмой займ МТС прибавил 0,5%; четвертый выпуск МТС снизился на меньшем объеме на 0,26%. В финансовом секторе шестой биржевой займ Россельхозбанка снизился на 0,68%; шестой выпуск банка ВТБ подрос на 0,11%; на 0,69% снизился пятый биржевой выпуск ВТБ; шестой выпуск Россельхозбанка и двенадцатый выпуск Номос банка закрылись снижением доходности.