На долговом рынке сохраняется негативная динамика торгов. Как известно, усиление эскалации грузино-осетинского конфликта при участии Российской Федерации заставило инвесторов, в первую очередь, нерезидентов, приступить к сокращению своих позиций в ценных бумагах. Резкий отток ликвидности выразился в весьма чувствительном снижении курса рубля по отношению к бивалютной корзине. Вместе с тем, сегодняшнее заявление Президента РФ, Д.Медведева, о завершении операции «по принуждению к миру» грузинской стороны конфликта, по нашему мнению, сможет сгладить опасения участников рынка и обратить внимание инвесторов на фундаментальные факторы поддержки валютного рынка и рынка ценных бумаг. Тем не менее, мы ожидаем, что плавное снижение котировок долговых инструментов на этой неделе продолжится – в первую очередь в первом-втором эшелонах корпоративного сектора. Торговая активность участников рынка будет сдерживаться предложением на первичном рынке (объемом в 7.5 млрд. руб. только в корпоративном секторе) и все еще некомфортной ситуацией на денежном рынке.

Объем рублевой ликвидности во вторник практически не изменился и составил 902.3 млрд. руб. (0,83% к предыдущему дню). Прирост объемов средств на корсчетах (730,1 млрд. руб.) компенсировался снижением на депозитах (172.8 млрд. руб.). Ставки на рынке МБК несколько снизились после стремительного роста в понедельник, до уровня 7-7.5% годовых. Ожидаемо высоким интересом был отмечены аукционы прямого РЕПО – объем спроса составил 212 млрд. руб.

Кроме того, весьма показательны результаты аукциона Минфина по размещению временно свободных бюджетных средств. В связи с недавним осложнением ситуации с ликвидностью Минфин увеличил объем предложения до 300 млрд. руб. По итогам аукциона было размещено 119 млрд. руб. по средневзвешенной ставке 8.17% годовых, что является рекордом с момента начала проведения данных аукционов. Кроме того, в ближайшее время Минфином должен быть согласован график размещения средств Фонда ЖКХ в объеме 180 млрд. руб., что также окажет поддержку денежному и долговому рынку. Таким образом, мы склонны ожидать постепенной стабилизации конъюнктуры денежного рынка в среднесрочной перспективе.