Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[12.07.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ Мы сохраняем позитивный прогноз по российским еврооблигациям. Рынок будет следить за действиями рейтинговых агентств, ожидать начала саммита «восьмерки» под председательством России. В США будет опубликован торговый баланс за май и еженедельные данные по безработице.

Рублевый долговой рынок В секторе рублевого долга сохраняется спрос на выпуски с длинной дюрацией на фоне позитивного влияния внешнедолгового сегмента и благоприятного новостного фона. В то же время, размещение новых выпусков затруднено в связи с периодом летнего затишья, что вынуждает ряд эмитентов отказываться от проведения запланированных аукционов.

Внешний долг РФ

На рынке российских еврооблигаций продолжалось ралли, вызванное ожиданием повышения суверенного рейтинга и масштабного притока иностранных инвестиций в результате достижения соглашения с Парижским клубом кредиторов о досрочном погашении внешнего долга и принятия поправок к закону «О валютном регулировании и валютном контроле», отменяющих валютные ограничения.

Россия-30 выросла в цене на 0,3% (на 0,4% днем ранее), спред к 10-летним US Treasuries сузился до 116 б.п.

Американский рынок не оказывает давления на развивающиеся рынки, напротив, доходность 10-летних КО США опустилась до 5,1% годовых. Состояние экономики, когда ставка Fed Funds долгое время превышает ставку по 10-летним казначейским облигациям, специалисты считают признаком рецессии, которая, в свою очередь приведет к невозможности повышать ставку ФРС и рост интереса к государственным облигациям.

Начавшееся ралли соответствовало нашим ожиданиям, мы сохраняем позитивный прогноз по российским облигациям, как суверенным, так и корпоративным, преимущественно, 1-го эшелона. Рынок будет следить за действиями рейтинговых агентств, ожидать начала саммита «восьмерки» под председательством России. В США будет опубликован торговый баланс за май и еженедельные данные по безработице.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

Конъюнктура рынка внутреннего долга вчера не претерпела существенных изменений. Внешнедолговой сегмент продолжает оказывать поддержку рублевым облигациям. Сохраняется спрос на бумаги надежных эмитентов с высокой дюрацией.

Тем не менее, вчера компания Комплекс Ойл решила отказаться от размещения, запланированного на среду и перенести аукцион на неопределенный срок. Кроме того, Москва, ранее анонсировавшая размещение рублевых облигаций на 5 млрд руб в июле – также решила не проводить аукцион. Таким образом, несмотря на улучшившуюся по сравнению со второй половиной июня, конъюнктуру рынка, размещение новых выпусков по-прежнему вызывает проблемы. Не исключено, что это связано с низкой ликвидностью рынка в середине лета, что приводит к проблемам привлечения инвесторов в новые бумаги.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр