Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[12.07.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем
Утро понедельника началось с закрытия позиций в голубых фишках, на чем рынок слегка сдвинулся вниз. Способствовали этому подскочившие ставки МБК, однако вскоре ликвидность в системе начала прибывать и инвесторы переключились на покупку.

Торговые обороты продолжают сокращаться, а рыночная активность сохраняется только во втором эшелоне, где лидерство по объему заключаемых сделок сохраняют выпуски Пятерочка (10,6; 367 млн руб.) и Мегафон-3 (9,04; 9,04%).

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1173,446 (+3,106).

Валютный рынок
Евро вчера продолжило укрепляться, и, поскольку никаких важных страновых экономических данных вчера не выходило, нетрудно предположить, что столь агрессивное движение европейской валюты было в большей степени инерционным.

Текущий курс евро – 1,2167. Курс доллара по отношению к рублю за 2 дня упал более чем на 20 копеек и сейчас стоит – 28,60 руб.

Денежный рынок
Как мы и обещали, уже в середине дня прошедшего денежный рынок стабилизировался, а ставки МБК снизились и сейчас составляют 3-4%. Мы ожидаем следующего локального пика краткосрочных межбанковских ставок к концу этой недели.

Торговые идеи
Доходность выпуска ОСТ-2 сейчас составляет 12,10%. Мы меняем нашу рекомендацию на «держать», поскольку бумага почти достигла уровня справедливой доходности, который, по нашей оценке находится на уровне 12%.

Мы также рекомендуем инвесторам обратить внимание на спред между выпусками ХК Амтел и Амтелшинпром, которые торгуются с доходностями 10,5% и 9,53% соответственно.

Даже с учетом u1088 различных структур собственности эмитентов облигаций, мы считаем, что спред между этими выпусками не должен составлять более 30-40 б.п. Таким образом, выпуск Амтел выглядит недооцененным. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: Амтел (10,5% на 4,5 мес.), УрСи-4 (8,9% на 28 мес.), МИГ (11,9% на 5,4 мес.), Кристалл (11,61% на 19 мес.).

Сегодня
Мы ожидаем роста качественных длинных выпусков за счет укрепления рубля. В то же время, фокус внимания инвесторов будет смещен в сторону первичного рынка, где сегодня состоится сразу три корпоративных размещения, главным из которых, безусловно, станет Перекресток.